本周主要观点：
        国内股市；沪深300  指数波动率较上周触底反弹，  截至12  月27  日的波动率为16.65。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        国际股市，截至12  月27  日，标普500  指数波动率较上周继续回落；欧50  指数波动率较上周开始走平；台指波动率较上周继续下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        大宗商品方面，截至12  月27  日，原油市场波动率较上周开始走平。
        国内大宗商品，化工品波动率各品种较上周开始分化；农产品波动率较上周涨跌不一；金属品波动率较上周涨跌不一。
        什么是波动率指数？
        波动率指数，顾名思义，是反映市场价格波动程度的指标，是国际上常用的分析指标之一。
        波动率的种类很多，本报告中使用两类波动率进行分析，分别是隐含波动率和历史波动率。国际上常使用的是隐含波动率，是将期权价格带入Black-Scholes  模型反推出的波动率。国内由于没有期权交易，无法计算隐含波动率，因此使用历史波动率进行替代，采用的是每日市场价格收益率的标准差的计算方式。
        隐含波动率反映的是市场的当前状态，而历史波动率假设前提是未来行情是历史行情的延续，两者的使用上有一定的区别：
        隐含波动率也被称为市场恐慌指标，一般和市场走势呈现明显的负相关性，当波动率突然增大时，往往伴随着市场的连续下跌；当数值降低时，表明市场恐慌情绪缓解，市场走势以缓慢上涨为主；
        对于历史波动率，当数值突然增大时，表明未来出现趋势性行情的可能性增加，但行情向上还是向下，则要视当时的市场位置而定；当波动率水平较低时，表明未来市场盘整的可能性较大。
        本报告中，对于国际的股指与大宗商品，使用隐含波动率进行分析，对于国内的股指与大宗商品，使用历史波动率进行分析。