债市要闻
        2014  中国经济开局：两项PMI  回落  企业分化加剧
        两项PMI  双双回落  2014  中国经济平缓开局
        新年伊始，受春节临近等因素影响，制造业增速有所放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心1  日发布的2014  年1  月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%，比上月回落0.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）汇丰银行公布的1  月汇丰中国制造业PMI  亦从上月的50.5  回落至49.5，6  个月来首次跌破50  荣枯线。两项指数双双回落，预示2014  年经济开局走势平缓。
        春节临近PMI  季节性回落
        国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群（微博）分析认为，1  月份中国物流与采购联合会公布的PMI  指数继续回落，预示未来经济增长稳中略降。由于PMI  指数仍在50%水平线上，表明经济平稳增长的基本态势不会改变。
        在国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河看来，2014  年1  月PMI  的回落主要受春节临近因素影响。巴克莱资本首席中国经济学家常健也表示，中国农历新年往往是造成1  月份或2  月份PMI  指数下降的原因，而今年春节刚好是1  月31  日，这是造成波动的一部分原因。
        观察发现，从2010  至2014  年的五年中，1  月PMI  分别为55.8%、52.9%、50.5%、50.4%和50.5%，与上一年12  月的差值分别为－0.8、－1.0、0.2、－0.2  和－0.5  个百分点，除2012  年1  月处在阶段性底部反弹后的上升期外，其他年份1  月PMI  均低于上一年12  月，呈季节性回落。
        企业分化、结构调整加剧
        物流与采购联合会发布的PMI12  个分项指数显示，同上月相比，除原材料库存、产成品库存、积压订单和生产经营活动预期指数回升外，其余各指数均有所回落。
        “从分项指标看，订单类指数继续下降值得关注，反映市场需求约束继续增强，企业分化和结构调整活动可能将增加。”张立群指出。
        其中，生产指数保持在53%，处在相对较高水平，虽然连续两个月下降但降幅较小，均在1  个百分点以内。
        目前以钢铁为代表的产能过剩行业增速明显下降，反映出化解产能过剩矛盾、加快结构调整成效进一步显现；但同居民消费密切相关的食品、饮料、家具制造及汽车等行业，在节日效应带动下，生产快速增长。