天然气加气站的供大于求对设备销售加快形成矛盾  在使用天然气作为汽车燃料的主要国家中，中国具有最低的天然气车辆与加气站比例。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】假设每年有10  万辆新天然气汽车（NGVs）投入使用，也将需要15  年的时间使中国天然气车辆与加气站比例与行业的平均水平达成一致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这意味着增加天然气汽车可能不会导致天然气加气站和天然气灌装设备需求的激增。
        此外，对于使用压缩天然气和液化天然气的潜在危险似乎已经在替代燃料的增长狂潮中被遗忘。这些风险也会导致减少或延缓使用天然气作为汽车燃料。
        不仅限于能源设备  2013  年上半年能源相关设备占经营利润仅为53％。自2009  年该公司收购了其母公司的非核心业务后，尽管中国的天然气和天然气汽车多年来有惊人的增长，其能源相关设备收入且有稳步下降。鉴于持续下降的能源设备销售额和利润比，我们很难看到天然气汽车概念会给安瑞科带来刺激性增长。
        非能源相关部门不应该被忽视  集团的管理层一直承认它的化工设备和液态食品装备属于其三大核心业务，将不会被拆分掉。这些非能源业务对安瑞科的财务业绩同时具有上行和下行的影响，是不容忽视的。
        估值  2013-2015  年的预测保持不变。但我们将估值方法从DCF  改为SOTP。这可以更好地反映出集团的三大核心业务。我们将目标价上调至港币13.88  元/股（相当于18.8  倍  2014  年每股盈利），但鉴于股价上升空间有限将评级下调至「中性」。