中海油已制定了2014  年422-435  百万桶油当量（353-366  百万桶油当量，不包含尼克森）的产量计划。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管本年度的不包含尼克森增长低于预期，管理层仍然维持其6-10％的复合年增长率（2011  年  -  2015  财年）的产量增长指引。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）维持「买入」。  
        下半年产量后势强劲  中海油计划在2014  年开展7-10  新项目。大多数的新项目将陆续在2014  年下半年启动。只有一个重要项目"垦利3-2"将在2014  年上半年开始生产。因此，2014  年中海油的产量将有后势强劲的增长。  长期生产目标6-10％的复合年增长率（2011  至  2015  年）保持不变  尽管2014  年期间的有机增长率仅为同比1-4％，中海油管理层重申该公司的目标产量将保持6-10％复合年增长率（2011  至  2015  年）  不变。这将有难度实现，为此公司需要在2015  财年间达到14-19％  的同比增长以满足2011  至2015  年期间至少6％的复合年增长率，  并且2015  财年的目标产量需达到418.9  百万桶油当量。  资本支出创纪录的又一年  2014  年有20  个在建项目，中海油计划在2014  年期间创纪录的花费1050-1200  亿美元资本支出。
        其中  65％将作为开发支出，这也将授利于石油设备的生产制造商和基础设施制造商。  估值  随着近期的股价下跌，该股已经接近历史低位。我们认为市场对2014  年一般的产量指引已经反应过度，并已忘记了公司收购尼克森带来的增值效益。我们保留对2013  至2015  财年的估值不变，  但转用2014  财年的盈利得出新目标价为每股19.00  港元（9.5  倍中期值市盈率及每股1.56  元的预期盈利）。