高  階  製  程  競  爭  力  強  ，  維  持  買  進  ，  目  標  價  128  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        4Q13  客戶調整庫存，  稅後EPS  1.73  元：  台積電自結4Q13  營收1,625.77  億元，QoQ+4.29%，  符合之前法說會1,440  億至1,470億元之間的目標(以新台幣29.50  元兌1  美元匯率的假設，  和12/2013  底台幣匯率29.54  元相近)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）4Q13  整體毛利率較3Q13  減少4.07  個百分點至44.49%，  主要是自產能利用率下滑，  台積電4Q13  稅後EPS  1.73  元。2013  年稅後EPS  7.26  元。
        2014  年資本支出95~100  億美元，  預估折舊費用將增加YoY+35%：台積電2014  年資本支出和2013  年相近95~100  億美元，其中95%是投資在28nm、20nm  以及16nm  FinFET  製程的相關設備與廠房等等。由於台積電從2H09  開始積極投資，  投資金額居高不下，  預估2014  年折舊費用將達新台幣2,110  億元，YoY+35%，  將影響部份毛利率。
        預估1Q14  營收QoQ-6.09%，稅後EPS  1.60  元：至2013  年底半導體庫存周轉天數DOI  已低於季節性水準1  天，  但目前為產業淡季，  客戶態度仍偏保守，  庫存持續調整中，  預估至1Q14  底，DOI  將低於季節性水準2  天。雖然營收出貨量將會下滑，但waferstart  已開始增加，  所以產能利用率將較4Q13  上升，  預估1Q14毛利率將增至44.76%。預估台積電1Q14  稅後EPS  1.60  元。
        投資建議：  台積電2014  年在mobile  device  為主要成長的驅動力，  台積電2014  年來自mobile  device  相關應用可望成長YoY+35%。受惠智慧型手機及平板電腦成長，  28nm  將是台積電2014  年營收成長的主要動能，  預估台積電2014  年稅後EPS  為7.72  元。雖1Q14  又為半導體產業淡季，惟股價已反應不利因素，且高階製程如期開出，  預期台積電2Q14  業績將明顯成長，  因此維持台積電買進的投資建議，  目標價128  元。