日评:
行情回顾:
周三大盘继续探底回升走势,沪深300 指数小幅收跌0.82%,盘中跌幅曾一度高达2.4%,成交略微放大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5 日均线勉强守住,却明显受到10 日均线压制。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)板块方面,金融保险和房地产、建筑板块领跌,且出现大额资金净流出。期指四合约跌幅不一,当月合约跌幅略低于沪深300。
基差和持仓:
期现价差日内均值继续扩大,期指继续承压。波动率上升,显示期现资金分歧较大。盘中一度出现贴水收窄的情况,且当月和下月价差早午盘出现明显的波动,说明有资金进入参与期现套利。收盘时净空持仓略升,多空分歧下降,而且有加仓的迹象,似乎在酝酿下一次的多空大战。中证净空持仓未见明显变化,或保持观望为主。
消息和评论:
国债期货获批,或于年内择机上市。国债期货对股市影响应是极低的,一些评论认为国债期货上市会对股市资金产生分流纯属臆想。拿股指期货的数据来举例,按照今年盘中最大持仓15 万手合算,保证金如果算上20%的比例,实际上仅有300亿左右资金。且其中不全是来自股市资金,如果按照股指期货IB 业务开户数的去年占比27.8%计算,仅有100 多亿资金来自于股市,甚至比不过一只主板股票的发行金额。因此国债期货对股市分流作用影响有限。另一个需要关注的是当月合约基差盘中贴水高达60 多点,存在明显的反向套利空间。首先,基差大幅贴水反映的是期现投资者对预期判断的不同,且股市存在主力护盘之嫌,这种情况下期现价差偏离也就有了合理解释。其次,价差没有回归的原因反映的是市场结构,由于融券的技术难度以及券源有限的原因,反套参与资金不足。但是按设计机制上来说,由于当月合约交割结算价是按沪深300 指数最后两小时的算术平均价计算,因此期现基差必然会回归。
行情展望和操作建议:
近期午后常常出现主力护盘的迹象,但是难以改变大盘向下的根本趋势。期指日内短空为主,2105 以下可平。