公司概要
        卡姆丹克太陽能科技有限公司是中國專業的太陽能矽棒、矽錠及矽片製造商。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司目前在單晶矽技術方面處於國際領先水準，生產的“超級單晶晶片”平均轉化率可達23%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2009年10月30日在香港聯交所上市。
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        投資摘要
        公司2013  年第三季度收入人民幣2.43  億人民幣，毛利1730  萬人民幣，毛利率為7.1%，較上半年有所下降，第三季度淨利潤下降幅度較大，2013  年為虧損763.5  萬元，而2012  年同期為盈利1481.6  萬元，在公司上半年業績稍有起色之後，第三季度卻差強人意，股價也隨之大幅下降。
        目前多晶矽片價格一直處於上升狀態，與單晶矽片價差為25%，而2013  年年初這一差距為34%，兩者價差縮小的過程中，多晶矽片的性價比優勢有所減弱，單晶矽片的銷售也會因此獲益。
        多晶矽原料在最近一個月價格由17.45  美元/千克上升到目前的18.79/千克，漲幅達7.7%，而單晶矽矽片的價格卻未見起色，因此原料成本的價格上升可能在短期內無法向下游轉移，這樣會進一步壓縮公司的利潤率。
        2013  年12  月27  日，公司與美國太陽能電池製造商Mission  Solar  Energy  簽訂一份為期三年的供應協定，公司將從2014  年6  月到2017  年7  月供應總計為500MW  的N型單晶矽片。2013  年上半年公司單晶矽片總銷售量為180兆瓦，因此這一協議每年增加的銷量基本與目前半年的銷量相當。
        公司目前產能為600MW，2013  年底建成的馬來西亞單晶矽專案將為公司今年提供300MW  新產能，由於馬來西亞政府提供10  年免稅優惠的政策，並且當地人力成本較低，預計馬來西亞項目正常運營後可以帶動公司未來利潤率的提高，幫助公司提升業績。
        今年將是中國分散式光伏大面積擴張的一年，能源局之前將今年新增光伏裝機目標定為12GW，其中分散式8GW。在剛結束的全國能源工作會議上，能源局又將這一目標提高為14GW，其中分散式8.4GW。國家給予分散式光伏0.42  元人民幣/千瓦時的補助，同時各地方也出臺政策鼓勵分散式發展，截止2013  年底，已經有6  個省市發佈地方補貼細則。
        我們預計未來兩年公司的利潤率會有一個穩步的提升，馬來西亞項目更可以提升公司的競爭力和市場份額。給予公司未來12  個月目標價1.64  港元，相當於2014/2015  年35/16.6  倍的預期市盈率，高於現價18.8%，為“增持”評級。