公司公告1月29日收到《工业和信息化部关于同意苏宁云商集团股份有限公司开展移动通信转售业务试点的批复》，主要内容为：（1）同意公司与中国电信合作在北京、上海、天津、重庆4个直辖市以及无锡、南京、苏州等51个城市开展移动通信转售业务试点；（2）同意公司与中国联通合作在北京、上海、天津、重庆4个直辖市以及广州、深圳、佛山等15个城市范围内开展移动通信转售业务试点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】试点截止日期为2015年12月31日。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）至此，公司与中国联通、中国电信签署的《转售业务合作协议》生效，将正式开展移动通信业务。
        另本批除苏宁外，同时获得工信部批复的尚有：爱施德、三五互联、蜗牛数字、国美电器、中期集团、长江时代通信、远特（北京）通信技术等7家。加上第一批获批企业，我国虚拟运营商总数已达到19家。
        我们的观点。
        公司获得与联通、电信的转售业务合作后，将结合上下游资源、运营商合作优势、互联网布局战略，打通移动通信与自身会员、内容产品、金融服务、供应链等多方面资源，以通信业务为基础，为消费者和合作伙伴提供围绕移动互联生活的一系列增值服务和解决方案，如依托消费者需求分析推出更有针对性的资费、补贴政策服务个人客户，依托供应链数据定制相关行业应用服务集团客户、上游供应链客户及平台商户，凭借线上线下融合渠道优势通过双线平台满足消费者购买及服务需求。预计公司将于2014年2月底开始预约选号，正式开展该业务。
        业绩影响方面，以2014年计算，我们测算移动转售市场空间约53-107亿元（市场份额取0.5-1%），以苏宁占10%的市场份额计算业务收入约5.33亿元，增厚0.42%，以5%的净利率测算业务净利润为0.27亿元，增厚17.1%。若以30倍PE进行估值，则转售业务价值约8亿元，相对公司当前799亿市值的增厚为1%。
        总体而言，短期内，移动转售业务对上述公司的收入增厚幅度较小，作为轻投入、代售型的虚拟运营商，运营成本不高，预期利润贡献不大，但对公司整体业绩有一定增厚幅度，但若公司推广力度较大，该业务的利润贡献度将较低。因此，短期该业务更大的看点不在于收入与利润的增厚，而在于业务成长性，及与公司平台上各业务产生的协同效应。
        长期看，随着：（1）移动运营收入持续增长；（2）移动转售业务的市场渗透率提高（5-7%甚至更高）；（3）业务由语音、数据等基础业务逐渐向增值服务延伸，并结合自身业务提升协同效应；（4）优秀的虚拟运营商迅速提升市场份额，或参考国际经验，做深细分市场。市场空间和业绩贡献值得期待。