【铜】区间盘整的局面持续  受美国公布的就业数据良好提振，伦铜昨日收于7106美元，上涨1.05%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自2013年下半年开始的LME去库存节奏正在改变外围市场的供需节奏，目前伦敦库存降至311225吨，现货升水攀至近两年的高点47.5美元/吨，这些因素支撑着铜价。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不过随着中国市场自去年11月之后进入相对的消费淡季，国内市场的现货逐步转向贴水，因此外围市场的去库存形成了中国市场的隐形库存增长，这些对铜价的上扬形成压制。纵观全球铜市场大环境，铜的供应周期从2013年开始发酵，铜精矿以及精炼铜市场的供应增长迅猛，这将从大周期上拖累铜价。概括来看，我们维持长周期铜价运行区间下移的观点；就短期而言，铜价将转移至7000-7200美元的窄幅波动；中期有望进一步下移。  
      【贵金属】短期或延续反弹  近一周国内因春节节假日休市，期间贵金属外盘并未出现明显的趋势性行情，黄金主要围绕在1240-1270美元区间交投，白银在经历上周四的大幅下跌后有所企稳回升。在1月美联储宣布进一步缩减购债规模后，节假日间诸多美联储官员纷纷就美国货币政策发表鹰派言论，这暗示美联储于今年年底前完全退出QE为大概率事件，当前市场也已开始逐步适应美国收紧货币政策这一趋势。近期美国股票市场出现了明显回调，美长期国债收益率从高位出现大幅下降，这些均对贵金属的反弹构成支撑；此外，近期贵金属CFTC非商业持仓及黄金ETF-SPDR持仓的变化均表明当前投资者对贵金属的看多情绪有所升温。综合来看，短期内贵金属有望继续获得反弹的动力，但投资者对其高度不宜乐观。