要点
        一季度而言，笔者对行情倾向于谨慎乐观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】原因前面也说过美联储削减QE的意图实为控制金融市场过热，这就可能引发美股继续回调，对金银市场潜在利好；基本面方面由于中印两国消费需求预期、市场炒作的西金东移现象以及金银成本论，将对价格有强支撑的作用；技术面来看，主力空头做空空间不足，因此每一次下跌都将是主力空头逐步离场的好机会，这将对价格形成反哺。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        中期来看，从全球经济运行的大周期来看，金银却没有不断冲高的牛市机会，笔者更倾向于走势可能形成震荡格局，一味上涨的大牛市和一味下跌的大熊市不太容易出现。
        一、  一周走势回顾
          Comex  Ag03合约自1972.5美元/盎司开盘，盘中最高至20.335美元/盎司，最低18.970美元/盎司，目前（6日晚8点）收盘于20.080美元/盎司，上涨约1.7%。目前内外盘比值大约在205.60左右，按照4061元/千克，相当于外盘19.80美元/盎司左右，因此若今晚comex白银期货收盘在19.80美元/盎司上方，应该为高开；否则，为低开。具体高开数值，可根据比值进行计算。
        二、  行情评述及后市展望春节前两个交易日和春节期间，白银走出了不一样的行情，春节前（1月30日）受美联储议息会议及削减QE的影响，白银跟随黄金下行；但春节期间，白银却走出了四连阳，基本上收复了美联储议息会议所造成的跌幅。更为重要的是，白银已经走出了均线的压制，如若顺利突破震荡区间上沿阻力线的突破，则后市相对会更加乐观。
        宏观方面，春节期间公布的美国经济数据较为疲软，首先美国1月ISM制造业PMI  51.3，远低于预期的56.0，与预期之差创历史纪录。1月ISM制造业指数创2008年来最大跌幅；其中新订单指数由64.2跌至51.2，跌幅创1980年来最大；就业指数也大幅下挫。其次，美国12月工厂订单环比下降1.5%，虽然好于市场预期的下降1.8%，但创五个月来最大跌幅。最后，在1月份非农就业数据公布之际（2月7日晚），作为预判指标美国1月ADP就业人数新增17.5万人，低于预期增18.5万，而12月新增就业从23.8万下调至22.7万，市场认为寒冷和暴风雪气候是疲软就业数据的主要原因。较差的经济数据助推了金银节日期间走出了反弹的行情。欧洲方面，欧元区1月Markit制造业PMI终值54.0，为2011年5月以来最高，预期53.9，初值53.9。该终值录得2011年5月以来最高。德国录得32个月高点，西班牙录得45个月高位，而希腊1月制造业PMI升至51.2，为53个月来首度扩张。但1月份欧元区通胀率降至0.7%，还不到2%目标的一半。这意味着尽管欧元区尚未真的步入通缩，但也处于通缩的边缘了。因此在欧央行议息会议（2月6日晚间）之前，市场上一直存在着欧央行降息或放松量宽的预期。理由很简单，欧洲经济恢复之际，通胀却在温和下降到达通缩边缘，说明经济存在潜在的危机，释放流动性一向都是央行应对通缩的常规措施。
        美国经济数据差，美联储量宽可能放缓步伐，对于金银价格起到利多的步伐，反之将会是利空。这个是贵金属短期行情判断的基本逻辑。如何判断一种中期行情？笔者认为，第一点，需要判断经济复苏前景（走向衰退、温和复苏还是快速复苏）；第二点，揣摩央行特别是美联储的意图；第三点，判断市场情绪。
        首先看第一点。美国经济数据差，不代表美国经济前景差。全球经济有其本身运行的逻辑和周期，在当前的周期下，美国经济走在了复苏前列，之后是欧洲，中日正在经济复苏的边缘，其他新兴市场正处在黎明前的危机时刻，这点从这些国家资本流出、汇率下降就可以看出来。假设我们判断全球经济温和复苏，那么贵金属在这种情况下是没有多大机会的，2013年的行情可以看出这一点，市场炒作的就是全球经济基本摆脱困境。假设经济出现两种较为极端的前景，衰退或快速复苏，贵金属则都会有机会--衰退代表着危机，危机期间央行主宽松，流动性增加贵金属是有机会的；快速复苏代表着经济过热，一是贵金属消费增加，一是代表着未来经济可能出现问题，如果此时贵金属价格合适，资金可能部分流向贵金属而"避险"。
        其次看第二点。央行现在在做什么，未来将做什么，特别是美联储它释放和收紧流动性的意图是什么。读者可能会说央行目前维持高度的量化宽松，那么未来呢？这点众说纷纭，有的分析师可能会说经济低迷，无法摆脱对流动性的依赖，央行将仍会保持高度的货币宽松，但笔者认为，从美联储的动作看，央行并不会一味的维持货币宽松，经济复苏到达一定节点，首先量宽要逐步退出，其次才意味着加息。也就是逐步的由松到紧。那么美联储当前削减QE的动作意味着什么呢？笔者认为，一是美国经济复苏前景确定，美联储尝试逐步退出量宽机制，这是不可逆的；二是应对金融市场过热和高度依赖流动性，这点可以从伯南克退休前的讲话可以看出来。在1月16日布鲁斯金协会的论坛上，伯南克一如既往的为QE继续辩护--鉴于金融危机后传统的货币政策起到的作用有限，需要采取额外的刺激措施。另外，在谈到QE是否引起通胀时，伯南克指出QE并不体现通胀风险，但要关注带来的金融稳定性风险。这就意味着美联储削减QE的意图并非因为看到未来流动性带来的通胀高企，而是平抑过热的金融市场（如美股）。如果笔者领悟没错的话，美股的回调之势可能随着美联储不断削减QE而持续，当然投资者也可以理解为股市因流动性失血而出现回调。如果资金因此不断流出股市，那么债市或金市可能重新起到"避险"作用，这属于潜在的利好。当前黄金的强势和股市的弱势无疑说明了这一观点。