国际经济复苏格局基本形成:2014 年美国经济受益于私人部门的改善,其消费支出持续的增长,同时失业率的表现持续改善,推动了美国QE 逐步退出的进程,我们预计2014 年美国经济的增长
将成为2005 年以来经济表现最好的一年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而在欧元区方面,经济数据大都出现复苏并达到了2011 年7 月以来的高点,欧元区经济景气指数也维持在高位,继续支持欧元及股市阶段性的走强。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为,随着2014 年欧元区各国经济的逐步回暖,特别是外贸形势的向好,有望支持内需的缓慢恢复。而欧元区低通胀的水平有望在下半年出现一定程度的回升。
中国经济的“三驾马车”表现不一:投资虽然在经济转型中将不再重点推动,但不会马上受到削弱,仍将会是2014 年中国经济增长的主要支柱之一,尤其是当前中央提出要大力推进新型城镇化的建设,表明投资也将成为其中最主要的驱动手段,不过由于基建和地产投资增长的放缓会出现一定的拖累,因而2014 年投资的总体增长或将略低于2013 年的增速。而消费方面,城镇化率每年的提升,将带来多项消费项目的扩张,如公共服务、卫生医疗、和基础设施投资的扩大,再加上目前二胎政策已经放开,共同拉动消费的持续稳定。而2014 年我国外贸出口的表现有望受益于海外市场的复苏而加速增长,表现有望较为积极,但一季度较弱。
我国经济发展中的不确定性因素:我国仍处于经济转型的初期,内生增长动力仍有不足,因而经济仍面临着一定的结构性的矛盾,包括地方政府债务、金融风险、土地政策以及产能过剩等等难题的叠加,仍会萦绕在2014 年,并对管理层的改革措施和成果带来考验。另一方面,目前我国人口老龄化问题已经显现,这意味着我国未来20 年劳动力数量占比将会逐步下降,带来经济增长动力或将不足。随着人口红利的减弱,叠加近期产能过剩突出,和地方债务问题尚待解决,为经济稳定增添了不确定性因素。
经济在2014 年将迎来“启程”的阶段:在刚过去的2013 年,中国经济虽然遇到多重阻碍,不过仍能保持复苏的趋势,这是在全年刺激性政策相对较少的背景下取得的,因而来之不易。2014 年将是全面深化改革的元年,许多改革措施将为经济发展提供新动力和红利。经济转型虽然对经济增速带来影响,但寻求新的增长点,创新技术及推动消费有望令中国经济从2014 年起,走入一个全新发展的格局。不过就短期而言,三中全会拟定的全局性的改革蓝图,所释放出的制度红利,可能需要多年甚至更长的时间才会检验到效果,而目前我们处于启程的阶段,预计2014 年GDP 表现与2013 年基本持平,其中消费和出口的占比有望进一步增强。