本期总编：刘天智
        《“后流动性宽松”时代危机渐次展开》：春节假期，海外金融市场再起波澜，新兴市场和发达市场都经历了一场洗礼：  
        新兴市场再一次遭遇了股市、债市和汇市“三杀”，在博览研究员看来，这是2013年3季度以来新兴市场所遭遇的资本外逃危机的深化，我们认为危机的祸根早已埋下，所以我们无须过多地归咎于美联储1月底再次缩减购债规模100亿美元——事实上，这个金额本身并不大，而且美联储依然维持了650亿美元/月的购债规模。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        新兴市场之所以最受伤，根本原因就是新兴经济体的实体经济相比发达市场更脆弱，资产风险更大，可以预期的是，随着美联储缩减QE进程的深入，新兴市场资产风险、收益率的比较劣势将会进一步凸显，此时，不抛售新兴市场资产出逃，更待何时？！  
        新兴市场资产和大宗商品本质上属于风险资产，其波动弹性大，在量化宽松的早期、中期受益较大，但在量化宽松末期，风险资产遭受了更大的压力，因为支持风险资产上扬的根基是非常脆弱的，论经济复苏的稳健程度，新兴市场不及发达市场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  不过，美债和美股就质地而言并不是最优良的投资标的，但其之所以能持续维持强势，自有其比较优势和风险免疫能力所在，但这并不意味着流动性催生的泡沫可以长久不破。2014年发达市场股市亦难逃一劫。  
        《年内美联储将完全退出QE》：海外市场并不会因为春节这一中国传统节日而停止转动，在中国人享受传统佳节的7天里，新兴市场货币与股票遭遇新一轮疯狂抛售；发达市场方面，在伯南克主持的最后一次议息会议上美联储决策层一致通过了进一步缩减100亿美元QE规模的决定，暗示其对2014年美国经济强劲复苏充满信心，但资本市场却并未领情，进入马年第一天美股三大股指一路下挫，2014年以来道琼斯指数已经累计下跌7%，在就业、房地产等关键数据不及预期的情况下，一场美股市场上的“完美风暴”看似在所难免。  
        关于新兴市场的问题，在博览研究员揭冲先生的文章进行了全面的分析与评述，而在本文中，博览研究员将主要着眼于美国经济以及美联储维持缩减QE规模对此后货币政策的影响。我们的结论是：1、未来评估美国经济复苏进程以及QE退出速率时，外部市场，特别是新兴市场并不是我们考虑的重点；2、失业率与持续低迷的通胀率可能已经失真，我们推断未来持续下行的失业率可能不会迫使美联储做出加息决定，同时通胀率低于2.5%的水位线以下也并不会阻碍美联储放缓其量宽退出的速度。