香港房地產行業
        行業挑戰的應對之策
        劉雅瀚CFA  alfred.lau  @bocomgroup.com  落后  同步  领先
        立法會將於2  月19  日爲買家印花稅(BSD)及雙倍印花稅(DSD)進行二讀，運輸及房屋局局長張炳良重申政府將不會放寬收緊措施，以避免任何漏洞。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我們同意政府有需要維持有關措施，否則房地産市場有機會再次升溫。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而且，我們認爲放寬這些措施主要鼓勵大單位交易，當中傾向以公司名義購買，或未能協助普羅大衆置業。因此，我們預期打擊樓市措施將持續，今年的成交量將維持較低水平，美聯物業  (1200.HK)等物業經紀公司於2014  年或再次面對虧損。
        然而，我們維持樓價能企穩的看法，因爲相對成立家庭所帶來的需求增長，未來3  至5  年的房屋供應仍然較緊。政府能否確保其十年房屋政策後五年有足够的土地儲備將是關鍵。因此，我們預期今年將有更多有關農地轉換的消息及突破，這些消息亦於資本市場的波動無關。我們重申恒地爲我們行業首選，主要考慮到其持有的農地資産有重新評估的空間。目前該股股價較資産淨值折讓56.3%  (2008年金融危機時為61%)，較扣除港華燃氣的資産淨值折讓70.7%。維持個股「買入」評級，目標價爲58.8  港元，較扣除港華燃氣的資産淨值折讓55%。