環球
中國一月份製造業採購經理人指數(PMI)報50.5, 是連續第二個月下滑. 其中生產, 採購及新訂單指數均出現大幅度下跌, 應該是農曆新年前工廠生產活動減少所致. 由於中國農曆新年不時在一, 二月份交替, 數值難於預估的. 然而分析員已預期內地經濟數據會受到季節性因素左右而變得反覆, 終值下跌但跟預期一致, 相信對內地股市震盪不大.
美國昨日盤中公佈上月製造業PMI大幅從57下降至51.3, 中美製造業增長同時間錄得下跌立即觸發全球經濟增長減速的憂慮, 消息拖累環球股票及能源商品市場急跌. 中國經濟連年高增長下出現放慢是預期化內, 而美國製造業指數大跌, 與當地12月份嚴寒天氣導致製造業活動癱瘓不無關係. 而美國股市差劣的走勢不單純是源於基本面出現落差, 累漲過大觸發獲利了結亦是加速下滑的原因.
美國聯儲局連續第二個月於會後減少買債規模(Tapering), 令投資者開始預期今後每次市場會議後都會減少買債. 隨著Tapering已變成常態,投資者逐步適應後對市場反應將愈來愈細, 下半年焦點將會是加息週期何時開始. 去年表現驕人的美國股市本年將進入震盪整理, 甚至是跌後反彈再向下探底.
香港
在內地股市休假之際, 港股如斷線風箏般完全受外來因素影響發展,製造業數據欠佳令投資者憂慮中美經濟增長放慢, 能源, 材料及工業股遭到最猛烈的拋售. 進出口板塊及能源股賣壓最沉重, 個別強勢股在獲利了結下遭劇烈拋售, 銀娛(27)及騰訊(700)急跌逾6%. 景氣轉差的利空情緒延伸至金融業, 中資保險及銀行普遍超過3%. 雖然香港股市表現一直落後於歐美, 但個別板塊如環保水務, 博彩及彩票以及科網等板塊漲幅驚人, 在此類股份如美股表現般一旦被獲利回吐其跌勢如水銀瀉地.
強勢股被拋售, 弱勢股不能幸免. 內地信貸系統在信託違約疑雲下受到挑戰, 金融股低處未見低. 肅貪及網購連環衝擊下傳統百貨業雪上加霜, 而煤炭板塊在需求不振下多年來震盪下跌, 無法成功探底. 市盈率高低, 估值便宜與否並不是進場考慮因素, 資金流向及當時行情才是關鍵. 然而個別行業如煤炭其行業高峰早已過去, 經濟景氣及環球鼓吹環保下高排放, 重污染的燃煤只會日漸被遺棄, 最終被邊緣化.港股最近發展由板塊輪轉演變成全面被拋售, 資金從美國流出後沒有流向低估值或新興市場, 卻選擇黃金及美元以外貨幣避險. 如情況持續, 需重新考慮投資者是否已全面看淡內地來年經濟增長, 累及中港股市.
恆指最近兩星期以四個裂口完成近1700點的跌幅, 5日均線成為短期反彈的重大阻力. 港股靠個別板塊上升力挺恆指走至24100點水平,但熱潮退卻下大盤江河日下, 收盤更跌至去年7月下旬的低位, 弱勢慘不忍睹. 現時恆指正按早前預期跳空下滑, 向中期上升軌道下緣的21100點水平進逼, 一旦跌破將直指20500點水平. 現時美國國債孳息不升反跌, 公用股再成最具防守性板塊, 中資金融及能源股是燙手山芋, 不宜沾手.