央行的举措表明将进一步放松货币政策。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】人民银行宣布今日起将一年期贷款基准利率下调27个基点至6.93%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，六个月贷款基准利率下调了9个基点至6.12%,三年、三至五年和五年以上贷款利率也分别下调27个基点至7.02%、7.29%和7.47%。这是继上个月的降息后第二次下调利率。很明显，降息表明了中国政府对全球金融救市的支持。同一天，美联储、欧洲央行、英国央行以及加拿大、瑞士、瑞典和阿联酋的央行都将主要贷款利率下调了0.5个百分点。  
利率下调幅度不一，但长期贷款和存款利率的下调幅度低于预期。虽然央行将长、短期存款和贷款利率都下调了27个基点，但活期存款利率未变。这样的安排将使商业银行的息差持续缩窄，因为活期存款占到了人民币存款总额的40%左右。同时，财政部宣布停止征收利息税，这反映出政府对目前实际基准利率为负的担忧。略微出乎意料的是，央行对长期存款和贷款利率的下调幅度没有加大，我们认为，这表明政府对房地产市场仍持谨慎态度。  
下调存款准备金率使银行盈利空间增大。同时，央行将商业银行的法定存款准备金率下调了0.5个百分点至17%，10月15日起生效。我们的计算显示，存款准备金率的下调将使银行系统的流动性扩大2,250亿人民币。证据显示，我国没有出现流动性短缺的迹象。我们认为，下调法定准备金率表明央行希望通过盘活这部分资产来提高银行的收益率从而保持各大商业银行的盈利能力。  
我们预计，再度降息在所难免。为了支持全球顺利度过金融危机，我们预计未来央行将进一步下调利率。目前，与大部分其他国家相比，我国的利率仍然处于较高水平，因此货币政策的灵活性较大。但是，在可预见的未来，我们认为我国仍将与主要发达国家保持一定的息差。与过去的降息不同的是，此轮央行的降息将与其他国家同步，并高度依赖于市场的状况。因此，短期内将侧重于经济增长而非抑制通胀。如果美元利率降至1%，我们有理由相信我国将会把1年期存款利率和1年期贷款利率分别下调至3.06%和6.12%。