投资要点：  
■  航空运输生产增速加速下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】伴随着“奥运会”的召开，奥运直接或间接带来的安全加强、赛事观看、商务交流活动减少等影响航空业务的各方面因素综合发生作用，航空业的业务量全面下滑，各项业务量增速均达到近三年最低点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据我们对航空公司的跟踪了解，三大航空公司的主要业务经营数据也持续下滑，表现很不乐观，预计这一现象将持续到9月底。根据民航局的初步统计，从9月21日开始，民航业务已经开始逐步恢复。  
■  机场吞吐量旅客吞吐量大幅下滑。8月份，国内主要机场飞机的旅客吞吐量增速出现明显的下滑。占有一半民航业务量的华北地区和华东地区的飞机起降架次、旅客吞吐量和货邮吞吐量分别同比增长1.15%、-7.52%、1.85%和1.9%、-9.2%、0.9%，航空运输需求的下降直接带来了旅客吞吐量的下滑，各主要机场也表现出同样的状况。不过，伴随着10月份航空运输业务的回升，机场也将同步回升。
■  9月份人民币升值速度继续调整。7月份人民币兑美元汇率达到一个高点之后进入震荡调整的态势，9月23日，美元兑人民币（中间价）再创新低，之后有所回升。目前来看，人民币对美元2008年全年升值幅度也有可能达不到前期我们10%的预期。  
■  国际油价震荡回落。得益于国际油价回落，从10月1日开始，国内第四季度航空煤油综合采购成本调整为7750元/吨，航油价格将较第三季度下降570元/吨。经过本年内5次调整，国内航油销售价格降到8130元/吨，较去年同期增长30%。未来仍有回落空间。  
综合评价及评级调整：  
■  关注龙头，关注机场。于受到金融危机及其在实体经济中的逐步蔓延的影响，全球航空运输量增长持续放缓，国际客运和货运需求增长都在放缓。全球的航空业都在通过降低运营成本、提高运营效率等方面努力以度过这段困难的时期，国内航空公司亦然。我们维持行业“中性”评级，建议“关注机场，关注龙头”。对于个股而言，建议关注中国国航、上海机场、白云机场。