􀁺  点评：
央行在9  月15  日推出“双降”政策时，我们谨慎地认为这是宏观经济政策调整的探路石，而在不到一个月的时间内，央行又再次下调“存贷款基准利率”和“存款准备金率”，从下调的周期和方式看，我们认为此次下调将拉开市场一直在预期的放松货币政策的序幕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
在央行做出“三率”下调决定的当日，美联储、欧洲央行和其他4  家央行也进行了史无前例紧急协同降息，以缓解金融危机对经济的影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为这一方面可以反映出我们央行货币政策调整的及时性，另一方面，全球央行联手降息在释放这样的信息，受金融动荡冲击的全球经济衰退现状有可能超出了我们现在的预期，外部环境的恶化将会对我们的出口需求增长造成较大的不利，而近期国际大宗商品受需求下降的影响价格也大幅回落，外部需求放缓和通胀压力缓解都为此次央行下调“三率”、放松货币政策提供了政策依据。
与此前市场预期的非对称性利率下调不同，此次央行下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27  个百分点，也再次表明调控当局对当前通胀形势回落趋势的确认，“保增长”将放在宏观调控政策首位。美国次贷引发的金融危机已经波及全球，我国外需前景堪忧，因此，当前“保增长”的重任必然落到了促进内需增长。贷款利率的再次下调，将会进一步降低企业借贷成本，缓解企业生存压力，保障企业投资需求，而存款利率的下调将会刺激消费需求，存款降息的同时暂免征收利息税，能给存款人一定的补偿，“对冲”存款降息带来的心理预期影响。考虑到经济回落时期，企业利润增速的下降导致的企业投资意愿较弱和银行的惜贷，只有持续的和幅度较大的降息才能从根本上稳定贷款需求，以投资保增长，所以，我们认为四季度降息还有较大的空间。存款准备金率的再次调整也在市场预料之中，下调存款准备金率0.5%将为市场释放资金2000  亿左右，为企业提供了更多可供借贷的资金，放宽了融资环境。由于存款准备金率的调整仅是影响市场货币供应，对其他方面的影响较小，当前较高的存款准备金率在操作上有更大的调整空间。