进入三季度以来，新光硅业每月生产的多晶硅已接近80  吨，预计全年产量将达到800  吨，而09  年的产量将不低于1000  吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据其业绩推测及综合市场的各种信息，我们认为目前多晶硅的现货价格平均在300  美元/公斤左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但长单价格不足150  美元/公斤。这就出现了有趣的现象，一方面目前市场上有价无市、供不应求，同时长单价格却显著低于现货价。我们将在后续的报告中对此原因进行深度分析。
综合永祥多晶硅和新光硅业的情况，我们判断目前多晶硅的生产成本（含折旧）的上限为400－440  元/公斤，按照300  美元/公斤的售价算，毛利率超过70％。而且成本将受到政策倾斜（通过与田湾河电厂签订直供协议，新光的电价将从现有的5  毛/度下降至3毛/度）和工艺改进（包括尾气的回收利用将显著降低电耗及三氯氢硅的耗费）将最终下降至200  元/公斤以下。多晶硅的产能释放主要受到上游三氯氢硅供应能力和生产多晶硅时产生的有毒气体四氯化硅处理能力的影响，正是有这个门槛存在，我们乐观的认为，至少在09  年，多晶硅市场仍然将维持供不应求的局面，价格不至于出现暴跌，但价格存在变数。新光硅业的三氯氢硅，部分来自永祥硅业，部分来自江浙地区，由于运输成本的限制以及永祥多晶硅对三氯氢硅的需求逐渐增加，我们相信在09  年新光硅业的产量扩大至1000  吨左右时，便会启动自身的三氯氢硅生产项目。而四氯化硅的处理问题，有望在年底5  台氢化炉投入使用后得到初步解决（剩余20％的四氯化硅仍交由客户处理）。