扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

银行业研究报告:中投证券-银行业-年内第二次下调基准利率和准备金率点评-081009

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2008-10-09 11:04:43
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈水祥
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 164 KB 分享者: bnu****rl 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

􀂄  此次下调基准利率与存款准备金率表明货币政策的重心从“一保一控”转向保持经济稳定增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由次级债引起的国际金融动荡尚未平息,此次金融危机将给实体经济带来深远影响,必然会波及中国出口的增长,从而进一步加大国内经济的下行风险;同时,国内通账压力的减轻也是央行可执行较宽松的货币政策的前提之一。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂄  如果单纯的静态分析,此次降低基准利率与存款准备金率对银行的综合影响负面。由于活期存款利率保持0.72%不变,其他期限存贷款利率作相应调整,以目前大多数上市银行40%-50%的活期存款占比看,本次调整基准利率实际属于非对称的降息,静态看对银行的影响负面。我们预计本次调整对银行08  年业绩静态影响在-1%左右,对09  年的静态影响在-5%以内。但是如果从宽松的货币政策对实体经济的影响看,降息将减轻非金融企业的财务成本,刺激实体经济的增长,因此如果货币政策能够达到预期目的的话,对银行将是长期利好。
􀂄  可能已进入降息通道,但货币政策效果需要进一步观察。实体经济的风险加大与通账压力减轻将可能促使国内进入降息通道,但是由于宽松的货币政策实际上需要微观经济主体的配合,在经济状况不好时,企业的贷款需求减弱,同时银行也更加注重风险控制,可能产生“惜贷”现象,因此下调存贷款基准利率的具体效果需要进一步观察。
􀂄  经过前段时间的调整,目前国内A  股上市银行08  年PE  降至9.2X,PB  降至1.7X,估值从长期看已进入合理区间,由于银行主要面临的利差缩窄与信贷成本上升两大风险可能超过我们预期,因此我们维持行业“中性”评级。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com