放缓采购原材料。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据《中证报》报道，由于需求疲软，河北钢铁集团、首钢集团、唐钢集团及济南钢铁集团本月将减产20%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为该报道属实，但具体细节并未出台。另外，四家钢铁公司，包括山东钢铁集团及安阳钢铁集团也将放缓对原材料的采购。自6月底以来，国内长钢价格已经下跌13%，而平钢价格下降了11%。与08年上半年相比，下半年以来钢价仍然高出4.2-11.5%不等
8月粗钢消费同比下降6.5%。据国家统计局数据，8月中国粗钢消费同比下降6.5%至3,490万吨，而8月粗钢产量同比下降1.3%至4,260万吨。我们仍在等待9月的数据，以观察奥运会之后是否有反弹迹象，但是有非官方数字显示，需求仍然疲软，9月长钢价格下降3.3%，而平钢价格下滑3%。还有传言称，国内钢铁贸易商因为市场需求疲软以及进一步降价的预期而不愿购入产品。这使得生产商库存上升。CEIC的数据显示，7月全国钢铁库存同比增长31%至8,100万吨，约相当于2个月的全国产量。我们进行了解，重钢、马钢及鞍钢等H股上市钢铁公司并没有库存增加的情况，因为它们都是根据订单进行生产。
部分钢铁股估值已经接近历史低点。我们认为，国内钢铁公司3季度业绩并不完全反映出目前国内钢价的调整，因为部分钢铁公司，如重钢及鞍钢的出厂价在9月之前并未根据现价进行调整。我们认为4季度的业绩将能够反映出市场情况。进入4季度，我们认为下面值得关注的信息是中国明年的经济政策，铁矿石价格谈判以及原材料成本的调整。铁矿石成本以及焦煤总共占炼钢成本的50%。自6月底以来，中国的铁矿石现价已经下降了26%至目前的880元/吨（不含增值税），而焦煤价格下降了15%至1,120元/吨（不含增值税）。另外，市场比较关注国内钢价及消费量的下降，我们认为，全球经济的放缓、国内汽车行业以及房地产市场的疲软已经反映在估值中。H股钢铁公司目前低于1倍市净率，其中重庆钢铁仅为0.37倍08年市净率，接近其历史低值0.31倍，而鞍钢股份A股市净率为0.98倍，仅较历史低值高3%。