􀂉  国家免疫规划（EPI）直接扩大了计划免疫疫苗的市场需求，间接拉动了有价疫苗的市场需求，整个疫苗行业值得长期看好，中生集团作为我国最大疫苗生产供应商，受益最大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】历年以来，计划免疫疫苗销售收入占据天坛生物疫苗销售收入50%以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）天坛生物从2008  年开始持续受益于我国计划免疫扩容。我们详细分解了我国EPI  疫苗采购资金，“麻腮风三联疫苗”是国家投入资金额最大品种，作为独家国产供应商，“麻腮风三联疫苗”是天坛生物未来三年主要利润增长点，其高额净利润率将带来显著利润贡献。天坛生物已经攻克了“麻腮风三联疫苗”的工艺壁垒，我们预计2008  年~2010  年，其产销量将分别达到100  万人份、500  万人份和1600  万人份，分别贡献销售收入3000  万元、1.5  亿元和4.8  亿元，约贡献净利润1200  万元、5200  万元和1.8  亿元。
􀂉  公司已于08  年6  月25  日公布了重大资产重组和定向增发预案公告，我们测算：公司2009  年将新增1  亿股左右，总股本相应摊薄20%左右。公司将控股血液制品前三甲企业成都蓉生93%股权，合并后成为我国最大规模血液制品生产企业。我们保守预测，成都蓉生2009  年将贡献销售收入3  亿元、净利润5000  万元，贡献EPS0.08  元。成都蓉生当前正在积极引进法国血液制品生产企业战略投资者，若获得成功，其血浆综合利用度将得到提升，产品出口前景大大增强，其实际利润贡献将超过我们预期。
􀂉  我们看好公司高额利润产品“麻腮风三联疫苗”对公司整体盈利增长的驱动力。1、我们把08  年业绩预测由原来EPS0.25  元提高到EPS0.27  元，销售收入和净利润将分别同比增长24%和28%。2、2009  年，成都蓉生按93%控股比例纳入合并报表，合并销售收入和净利润将分别同比增长65%和84%，销售收入规模将达到10.8  亿元，净利润规模将达到2.5  亿元，实现EPS0.42元。3、2010  年，“麻风腮三联疫苗”产销量将劲增到1600  万人份，贡献销售收入4.8  亿元和净利润1.8  亿元，带动公司销售收入和净利润将分别同比增长31%和51%，实现EPS0.62  元。