􀂄  国家电网、南方电网在“十一五”期间将投资1.5  万亿元用于电网建设。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08～10  年平均每年投资3400  亿元，2010  年之前电网投资年均复合增长率将达到16%，行业仍处于景气周期之内。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  消弧线圈、高压开关、互感器作为公司主要产品，占总收入的84%。预计在08～10  年，这三类产品的复合增长率分别为25%、32%、21%。主打产品收入的稳定增长，为新产品的开发提供了强有力的基础。
􀂄  公司在07  年共募集到4.02  亿元资金用于GIS  项目。GIS  作为隔离开关、断路器更高级的替代品，产品附加值更高。预计09  年7  月可以批量生产，09～11  年可分别贡献净利500、1900、4000  万元。GIS  有望成为公司未来持续增长的亮点。同时，公司还积极开发新项目，电容器、油色谱、SVG  等产品预计在09  年可形成销售规模。
􀂄  公司超强的产品开发能力，为公司长期稳定增长提供了强有力的保障。在不考虑08  下半年后出售平高电气股权的情况下，我们预计公司08～10  年EPS  分别为1.35、1.47、1.91  元，以10  月6  日公司24.93  元的收盘价计算，08～10  年动态PE  分别为18.5、17.0、13.1  倍。
􀂄  我们通过DCF  贴现模型计算得出，思源电气的每股内在价值为24.52  元。截至到10  月6  日，公司持有平高电气7,908  万股，以当天8.81  元的收盘价计算，平高股权每股贡献价值2.54  元。思源电气最终每股内在价值为27.06  元，维持公司增持评级。