维持机械行业“中性”的投资评级,配置比例可以适当提高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通过内、外需、成本、产业结构诸因素分析,我们认为机械行业未来半年到一年景气度仍将温和回落,景气度可能上升的是铁路设备行业,景气度可以维持的是重型数控机床、航空航天制造业。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)纵、横向行业比较来看,机械行业可以作为投资的次优选择。
投资时点仍需等待。2009 年四季度PPI 回落,但企业又将受到需求下降的挑战,产能过剩加剧竞争,并将改变行业的竞争格局,投资机会将来自于兼并重组及企业的优胜劣汰。成本回落对机械行业是利好,但时点选择需等待,在经济周期复苏前夜、需求有望见底回升之时才是投资时机。
工程机械——并购重组成为投资主题。工程机械行业与国家固定资产投资增速基本相关,另外还受政府行为的影响,如政府换届、宏观调控等。虽然工程机械行业景气度可能下降,但是并购重组和资产注入将带来投资机会。
轨道交通设备行业——行业景气持续提升。主要表现在:铁路及城市轨道基本建设投资加速;铁道部独特的定价方式确保产品盈利能力;大功率机车和动车组的国产化率的提高。中国南车是以相对收益为目标的投资品种。
重型数控机床——产业格局结构决定高盈利特点。中短期来看,重型数控机床景气度相对滞后;长期来看,行业进入壁垒高,竞争格局相对稳定,而我国数控机床行业的发展滞后于装备制造业发展水平,技术提升的空间大。
航天军工——行业增长预期明确。我国国防开支增速主要取决于国家安全战略的需要,与GDP 的增速相关性不高,我们预测在未来10-20 年间国防开支将保持年均11-13%的稳定增长,行业稳定的收入和盈利增长可以预期。
股票选择标准主要是依据行业竞争格局、企业长期竞争力、资产重组和相对估值,重点推荐的公司包括:中联重科、徐工科技、天马股份、中国南车、中国卫星。