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通富微电研究报告:群益证券-通富微电-002156-产品以中低端封装形式为主的国内大型IC封测企业-081006

股票名称: 通富微电 股票代码: 002156分享时间:2008-10-07 15:55:08
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡恺敏
研报出处: 群益证券 研报页数:   推荐评级: 中性(首次)
研报大小: 327 KB 分享者: ger****80 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  公司生产规模位居国内本土封装企业前列,目前已经完成了第一、二期的工程项目,形成了年封装测试集成电路55  亿块的生产能力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  公司上半年营收6.15亿元,同比增长27.5%,净利润2723万元,同比下滑8.16%,净利润下降主要是由于期间费用和所得税增加所致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂾  公司产品销售对外依存度较高,但随着众多IDM半导体公司纷纷在国内兴建独资或控股封测企业,公司对前五大客户销售额呈逐年下滑趋势,公司面临订单分散,大客户集中度下降的风险。
􀂾  公司产品结构以中低端封装形式为主,从07年起公司就不断调整产品结构,提高中高端产品的比重,但公司在技术上与国内先进外资封测企业相比仍有差距。
􀂾  08年上半年公司综合毛利率为14.93%,  同比下降0.58个百分点,  预计08、09全年的综合毛利率依旧呈下滑趋势,但下滑幅度不会太大。
􀂾  我们预计08、09年实现营收12.78亿元和14.05亿元,YoY+13.66%和9.96%,净利润5800万和6600万,同比分别减少23.21%和增加13.40%,EPS为0.22元和0.25元,以9月26日收盘价5.99计算,对应PE分别为27倍和24倍。

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