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旅游行业研究报告:中投证券-旅游业-“十一”黄金周旅游业迎来恢复性增长-081007

行业名称: 旅游行业 股票代码: 分享时间:2008-10-07 14:55:28
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 曾光
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 看好
研报大小: 205 KB 分享者: lan****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  “十一”黄金周迎来预期中的强劲反弹,全年全国旅游总收入增速预计能达10%-15%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年“十一”黄金周既是08  年连续发生重大自然灾害等突发事件和北京奥运会成功举办后的第一个黄金周,也是休假制度调整后的首个国庆长假,还是我国实行长假以来的第23个黄金周。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于众所周知的因素,08  年1-8  月我国旅游业遭遇重创,因此“十一”黄金周的旅游数据对今年旅游业灾后恢复,促进明年发展具有指标性意义。从已公布数据来看,情况较为理想,年初以来被抑制的旅游需求确实得到了较大程度的释放,且不去考虑今年“十一”黄金周首次从9  月29  日开始放假造成的旅游高峰后移造成的反弹力度可能有所削弱(我们认为是消费惯性使然)。虽然10-12  月将逐渐转入传统的旅游淡季,但同比实现增长还是可以期待的,我们预计全年全国旅游总收入增速预计能达10%-15%。
􀂾  09  年旅游行业有喜有忧,但整体上肯定会好于08  年,预计全年旅游总收入将增长15%-18%。市场对09  年旅游行业增长最大的担忧来自宏观经济下行带来的居民可支配收入下降对可选消费品消费潜力的不利影响。  “十一”黄金周统计数据确实也可部分证明:出境游和国内长线游不如一日游、短线游火爆,人均花费支出增速明显放缓。但我们也认为09  年我国旅游业机遇大于风险:1、旅游行业在我国属于朝阳产业,仍处于快速发展阶段,作为旅游主力军的中青年人群已经对旅游形成了一定的消费惯性;2、09  年可预见的突发事件应不会多过近年来最坏的08  年;3、奥运对旅游的广告效应将会在09  年后得到逐渐体现;4、党政机关公费支出减少5%的规定在09  年将会解除;5、09  年人们将逐渐开始适应新的休假制度。
􀂾  重点关注区位优势明显的景区龙头企业和后奥运受益个股。景区是旅游消费活动的最终载体,极具稀缺性,其不可替代性远高于酒店和旅行社。目前人们旅行开支中80%为机票费和住宿费用,仅有不到20%为景区开支。在居民旅游消费潜力下降的时候,可以通过削减交通和住宿预算来达到旅行目的,景区收到冲击将会最小。因此我们可重点关注具有品牌优势、区位优势、交通条件和公司治理不断改善的景区龙头企业。后奥运时代,东道国入境游和会展商务旅游将迎来发展机遇期,可重点关注相关受益品种。我们重点推荐的品种是黄山旅游、桂林旅游、中青旅、三特索道。

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