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电力行业研究报告:信达证券-电力行业四季度策略报告:成本压力放缓,期待更多政策利好-081007

行业名称: 电力行业 股票代码: 分享时间:2008-10-07 14:36:09
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王艺默
研报出处: 信达证券 研报页数:   推荐评级: 强于大市
研报大小: 578 KB 分享者: gey****ei 我要报错
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【研究报告内容摘要】

截至10月6日,电力行业56家上市公司中24家发布了2008年三季报业绩预告,其中预增1家,略增1家,首亏12家,续亏6家,预减4家。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】川投能源成为行业内唯一一家预增的公司;黔源电力业绩预告为略增;而华电国际、华能国际、岷江水电和通宝能源则出现在首亏的队伍中;华银国际和金山股份分别出现在续亏和预减的行列中。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
第二次电价调整销售电价还维持不动,我们认为,目前应该密切关注政策面的变化动向,近期销售电价将有望上调。这对电力行业应属利好政策,在销售电价与上网电价拉平后,第三次上网电价调整才有更多的空间。
由于电价上调、电煤限价政策的出台,使电力行业出现拐点。从目前秦皇岛动力煤平仓价格来看,发改委再次强调加强和完善动力煤价格临时管制,此项措施颇有成效,煤价得以抑制。虽然连续两次上调上网电价,但都是在今年下半年,对2008年利润贡献不大。而两次上调电价以及再次调整的预期,使2009年火电行业盈利能力有望达到2007年的水平。另外,考虑到电力行业的整体估值水平处于偏低的位置,我们建议投资者可以谨慎增持,逢低买入电力股,维持行业“强于大市”评级。
建议重点关注,业绩受煤炭价格上涨影响较小,和受益于上网电价提升,以及厂网合一的水电类发电公司,长江电力(600900)、文山电力(600995);火电企业中建议关注,资产注入明确,水电比重开始不断提升,自身投产煤矿逐步达产的国电电力(600795)。

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