􀂄  交易框架
在去年12  月公司就已经公告了对上海微创的收购意向，此次董事会决议公告披露了交易的细节。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此次交易分为两个步骤：首先公司参与对上海微创的增资扩股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据公司与微软、上海联合以及SPEEDY  签订《增资扩股协议》，公司将以1481  万美元或者等值人民币、SPEEDY  以938  万美元或者等值人民币向上海微创进行增资，上述增资扩股完成之后，公司持有上海微创27.82%的股权，成为上海微创第一大股东，并将上海微创纳入合并报表范围。之后公司将转让其持有的Comtech  的51.5%的股权，该部分作价815  万美元。SPEEDY  也将其持有的COMTECHGEMS  股权转让给上海微创，完成后，COMTECH  GEMS  成为上海微创的全资子公司
􀂄  增资扩股交易标的情况点评
上海微创是联和投资与微软共同投资创立的以IT  外包和服务为核心的新型综合型软件企业。上海微创是国家重点软件企业之一，是微软公司在华最重要的投资项目之一。上海微创一直专注于信息技术外包（ITO）和业务流程外包（BPO）领域，是微软在中国最为主要的软件承包商之一。上海微创具体服务内容包括客户服务、B2B  销售支持、经销商管理、电话销售、电话营销、IT  服务支持中心、IT  后台支撑服务、IT  服务管理、软件开发、技术支持、第三方产品等。
从公司公告内容我们判断，上海微创是一家以BPO  为主的软件外包提供商，同时我们推测上海微创的业务至少有一部分是来自于中国境内。截止至2008  年6  月30  日上海微创资产总额26157.55  万元、负债总额14518.2  万元、净资产11639.4  万元、2008  年1-6  月未经审计营业收入15456.9  万元、净利润1438.1  万元。根据我们对去年同期收入的一个简单测算，公司今年上半年收入增长约为33%，净利润率为9.3%，净利润率水平也印证了我们对上海微创外包主要集中于BPO  的判断