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钢铁行业研究报告:财富证券-钢铁行业4季度投资策略-081007

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2008-10-07 13:06:24
研报栏目: 行业分析 研报类型: (DOC) 研报作者: 何畅
研报出处: 财富证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 305 KB 分享者: luo****in 我要报错
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【研究报告内容摘要】

国内GDP增速放缓  钢铁是工业发展的主要原材料,钢铁需求与全球经济增长密切相关,而经济增长的速度决定了下游行业对钢铁的需求情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
钢铁行业的下游需求明显减少    我们认为从宏观经济来看,国家紧缩的宏观政策以及全球的经济放缓,未来经济将处于衰退期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为受宏观经济的影响,下游行业的需求明显减少,包括钢材的主要消费行业房地产行业、汽车行业以及白电行业等。
粗钢、钢材产量增速下降    08年来受国家宏观调控、原燃料价格大幅上涨、出口下滑以及南方地区雪灾、奥运限产限运等因素影响,我国钢铁产量出现明显回落。另钢铁价格的下跌以及下游需求减少也致使部分钢企减产停产,预计全年粗钢产量依然保持低增速。
钢材价格大幅回落,钢企入冬    伴随着钢材价格连续三个多月大跌,中国钢铁企业纷纷遭遇订单不足或减产困境。四季度因钢企减产将使市场逐步达到新的供需平衡,钢价跌幅将放缓。但在高成本及需求疲软的双重压力下,钢企盈利前景并不乐观,困难时期还将持续很长时间。
投资策略:  选择并购能力强的公司,为应对全球经济波动和衰退,中国钢铁产业必须加快兼并重组、加速产业结构升级;选择具有产品竞争力及区域优势的公司,此类企业有望在钢铁行业景气度下滑时依然保持相对较高的毛利率;选择现货矿比例较高的企业,如果后期铁矿石现货价格继续下跌,则可能出现铁矿石现货价格与长单协议矿价格出现倒挂的现象,对于具有高比例长单协议矿的企业来说优势将有所降低。

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