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建筑行业研究报告:长城证券-论A股建筑业板块的抗周期性特征-081007

行业名称: 建筑行业 股票代码: 分享时间:2008-10-07 11:46:25
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 邹心勇
研报出处: 长城证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐(首次)
研报大小: 279 KB 分享者: Rob****456 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  房地产行业是影响建筑业的第一大权重行业,其周期性波动并传导建筑业使建筑业亦呈现出周期性特征:从影响建筑业的行业投资看,房地产业投资影响权重最大,而从构成建筑业总产值的具体构成上看,房屋建筑工程的产值约占60%左右,除制造业等房屋工程量的影响,房屋建筑工程也应占总产值一半左右,因此地产业对建筑业影响带有全局性,进而将其本身的周期性传导给建筑业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  A  股建筑业板块产品主要分布于基本建设领域,与整个建筑产业完全不同,地产投资的周期性对其影响甚微:从总股本角度看,房屋建筑工程子行业占A  股建筑业板块权重仅为2%,所占权重最大为铁路工程,占比67%,市政及水利18%,海洋石油工程为13%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)建筑业板块市场分布与建筑业行业市场分布状况完全不同,房地产周期性几乎完全不可能波及到建筑业板块。
  基本建设产品具有准公共产品属性,缺口巨大,政府持续大量采购使得A  股建筑业板块无明显周期性:基本建设产品具有准公共产品的属性,这决定了此类建设产品的买主主要为政府。中央和地方各级财政支出及其优良信用保障使得基本建设投资可以维持稳定快速增长,这从根本上使建筑业板块无明显周期性。我国铁路、公路及桥梁规划建设集中体现了国家对基础设施的采购。
  宏观经济下行条件下的基本建设稳定增长及较强的政策预期,这使A  股建筑业板块具有了抗周期性特征:基本建设投资是我国财政支出的重要方式,是拉动我国经济发展的重要宏观调控手段,因此当国民经济陷入困境时,往往会成为担当拉动国内需求,进而促进济增长、帮助国家摆脱经济困境重任,这使得建筑业板块具有了抗周期性的特征。宏观经济下行下的基本建设投资的相对稳定增长及较强的政策预期,使得A  股建筑业板块显现出其抗周期性的特征

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