􀁺  工业企业利润增长继续明显分化
今年1～8  月份工业企业利润增幅19.4%，相对于上年同期的37%，大幅回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】处于直接上游的煤炭、石油和天然气开采，黑色金属矿和非金属矿采选业利润增长超过上年，处于严格管制中的电力行业利润大幅下滑，化纤行业也利润下滑明显；而农副食品加工、食品制造业等行业利润增长维持了去年水平（图表1）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总体看，去年高的利润增长基数和油价、煤价、铁矿石价格等因素导致08  年前8  个月利润增长明显低于去年同期，工业行业利润增长持续分化，上游采矿业盈利增长显著优于其他行业。
（1）在农副产品加工业、食品制造业、饮料制造业中，不少细分行业表现出了比07  年同期更好或相当的利润增长水平。但未来的盈利增长将可能放缓。
第一，在今年农副产品类原材料涨价的情况下，旺盛的市场需求仍使得这些行业具有较强的成本转嫁能力强，图表3  显示，上半年食品类PPI  和农副产品购进价格与食品消费价格之间存在巨大差额。但是，这个差额正在缩小，显然在成本下降的过程中，需求动力也出现了一定程度的衰减。
第二，9  月初爆发的乳品业“毒奶”事件，虽然对前8  个月乳品业利润增长尚无影响，但预计今年后4  个月的液体乳及乳制品制造业利润增长将出现滑坡。
第三，“毒奶”事件后国家质检总局重新将检验纳入所有食品类企业生产环节，促进企业今后对食品原材料和对加工制成品的质量监控，将会导致成本的上升，这可能是未来包括农副产品加工业、食品制造业、饮料制造业在内的企业都会面临的情形。而成本上升和成本转嫁能否同步，将成为判断这些企业未来盈利增长状况的重要观察点。