投资摘要：
  􀁺  2008年1-8月份电力消费同比增速回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据中电联的数据显示，1-8月份，全国全社会用电量23324亿千瓦时，同比增长10.19%，增速同比回落5.1个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  􀁺  总发电量同比增速下滑。根据中电联的数据显示，1-8月份，全国规模以上电厂发电量23229亿千瓦时，同比增长10.9%。
  􀁺  电力装机容量增速放缓，发电设备利用小时数加速下滑。1-8月份，电力装机新增生产能力（正式投产）5178.34万千瓦，比去年同期减少798.23万千瓦。1-8月份，全国发电设备累计平均利用小时为3237小时，比去年同期降低116小时，7、8月当月分别比去年同期下降28小时和35小时，下降速度明显加快。其中，水电设备平均利用小时为2431小时，比去年同期增长88小时；火电设备平均利用小时为3408小时，比去年同期降低151小时。
  􀁺  电煤价格小幅回落，电力企业库存回升。发改委于6月19日、7月24日两次颁布限价令之后，9月中旬，秦皇岛港大同优混煤的价格已经从7月中旬的超过1000元/吨回落到了950元/吨左右。自从7月以来，电力企业电煤库存开始稳步回升，7月库存煤1962万吨，同比减少849万吨，可用天数仅为10天，处于历史较低水平。但8月开始出现用煤减少、库存大幅增加的情况，库存煤8月底回升至2795万吨，可用14天；仅仅数天后的9月初，这一数字上升至2930万吨，可用15天。
  􀁺  投资策略与重点：建议重点关注具备央企回购股份预期的上市公司、盈利能力强且估值水平偏低的公司，如：国电电力、国投电力、文山电力、宝新能源等。
  􀁺  行业投资评级：根据08年中报数据，电力行业PB为2.16，行业估值处于历史低位。从行业自身的角度来看，电煤紧张开始缓解、上网电价仍有上调空间，电力行业整体趋势向好。维持电力行业“增持”评级。