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研究报告:国都证券-股指期货和融资融券的推出对市场的影响-080926

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-10-06 23:16:20
研报栏目: 融资融券 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈薇,童冬雷
研报出处: 国都证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 374 KB 分享者: luk****101 我要报错
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【研究报告内容摘要】

核心观点:
1、  宏观经济和大小非减持预期不乐观,股市缺乏向上动力
2、  股指期货具有助涨助跌效应,当前推出起不到救市作用
以海外主要国家和地区推出股指期货前后标的指数的走势分析来看:(1)基本面是决定股市走势的根本因素,股指期货不改变市场的基本趋势;(2)股指期货存在助涨助跌效应,在下跌的股市中推出股指期货可能导致股市加速下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
3、  推出股指期货需要首先完善制度性需求
股指期货推出前仍然需要完善的制度性需求包括:
(1)融资融券业务完善投资者结构。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(2)培育股指期货做市机制和机构投资者。
4、  融资融券对A  股将是长期利好
从长期来看,融资融券的推出可以:1)改变市场单边格局,为投资者提供新的投资工具;2)增加资金供给,  提高市场效率;3)提升蓝筹股估值水平,稳定资本市场;4)为证券公司提供新的盈利模式;5)有利于扶植优质券商。
5、  融资融券发行初期将加剧市场波动
融资融券的推出在短期内将增加市场的波动性:1)卖空制度可能导致股价下跌;2)融券业务为大小非解禁提供新的途径;3)当前推出还可能增加金融风险,助长市场投机气焰和加剧券商波动风险。
6、  当前市况适于先推出融资业务
融资融券推出之后,在短期内将增加市场的波动性:1)融券业务的开展有可能加速市场下跌;2)融券业务对资金也有较高需求;3)融券业务的风险高于融资业务;4)融券业务的规模将小于融资规模。

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