l 中国平安发布重大事项公告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国平安公告称:第一,对投资富通集团的约157 亿元人民币浮亏转入利润表,并在08 年第三季度财报中予以体现;第二,放弃对富通资产管理公司50%的股权投资计划。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
l 三季报必将难看。在将157亿元浮亏计提至利润表后,平安的三季报将是非常“尴尬”的,净利润为负的报表或许会打击投资者的信心,短期内股价面临进一步下挫的压力。们认为,平安投资富通集团出现的巨额浮亏长期以来被投资者所诟病,此前,虽然平安的管理层多次表示投资富通集团为长期投资,目的是资产负债匹配,并没有计提减值准备的必要。但是在海外金融风暴越演越烈的大背景下,审慎的管理者有必要对该项高达70%亏损的投资采取行动。我们也注意到,此项会计处理只是将“隐性亏损”转为“显性损失”,平安的基本面并没有发生本质变化,因此,将此项公告作为股价波动的理由并不是理性的选择。
l 海外拓展步伐放缓。放弃收购富通资产管理公司50%股权,表明平安管理层更加审慎的投资态度。由于近期海外投资面临的不确定性加大,放弃此项投资对平安而言,一定程度上能够达到规避风险的目的,也有助于提升投资者信心。但作为一家立志打造国际级金融集团的平安而言,此次放弃收购应该只是暂时选择,我们认为,随着金融秩序的恢复,平安海外拓展的步伐仍将继续。
l 保费增长保持了较快速度。08 年1-8月,平安的寿险保费累计增速为30.34%,财险保费累计增速28.37%。由于寿险保费中银保渠道占比较小,导致平安的保费增速落后于行业平均增速(65.51%);而财险业务则保持了良好的增长,快于行业平均增速(20.22%)。不过,在国寿、太保等竞争对手纷纷调低万能险结算利率后,平安高于同业的万能险结算利率使得其产品更具竞争力。但投资型保费的高增长对平安来说是一把双刃剑,如果不能保证较高的投资回报率,则业务盈利能力或面临较大考验。