宏观经济
1-8  月份，全国规模以上工业企业实现利润18685  亿元，同比增长19.4%，比1-5  月份增幅减少1.51  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着PPI  的下降CPI  的稳定，预计工业企业利润会逐步增加，但是就今年来看，由于受到冰灾、奥运限产和食品安全等因素的影响，预计全年增幅不会超过去年的增长水平，应在30%以内。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
企业利润同比增长的放缓，证实了市场对经济下滑的预期，但是更重要的数据是将于10  月下旬公布的前三季度GDP  增长率，前三季度经济增长率同比去年出现下滑应该已成定局，但是GDP  增速只要在9%以上，在美国次贷危机没有出现更坏的情况下，由于担心通胀的抬头，我们认为政府短期内再次调整货币政策，尤其是价格工具的可能不是很大。
债券市场
债券市场在上周呈现调整态势，央行在连续6  周净回笼后的首次净投放，也是九月份唯净投放资金的一周。债券买卖更加理性，市场对资金的需求有所下降，从而使得SHIBOR  和回购利率出现了小幅下降。
央票的发行量虽然从前一周的1450  亿减少到上周的1000  亿，但央票的发行量仍然维持在较高的水平。央票发行利率方面，23日1  年期票据招标利率为4.00%，比上期的4.03%再次下降了3bp。
但是我们仍然认为央行大幅下降1  年期央票利率的概率不大。国债和金融债市场因为市场前期受利好预期刺激，债券价格全面大幅上扬，而上周债券价格逐渐回归理性，呈现出了震荡调整的走势。我们仍然认为相比金融债，当前国债应为更好的选择。