􀂄  装机容量增长缓慢，应能抵消用电量增长趋缓
由于夏季用电量增长大幅放缓引发担忧，中国独立发电商的股价近日疲弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为投资者可能过虑：  虽然夏季用电量增长放缓，未来几个月内这种趋势可能还会持续，但增长放缓主要是因为电厂因买不到煤或买不起煤而停产。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而且，机组利用率可能不会大幅下降  –  较之近年，今明两年电厂装机容量增幅可能非常低。
􀂄  趋势是电价上调，回报率回升
我们认为，最近政府采取的电价干预措施标志着行业回报率已触底。政府可能已意识到，如果希望电力行业有能力继续新建电厂、支撑未来经济增长，回报率就必须高一些。我们依然认为2009-2010年电价须达到12%的年复合增长率，行业回报率才能恢复，但不清楚年底前是否会再次上调上网电价。
􀂄  煤炭库存增加是因为夏季季节性因素
我们认为，投资者不应对近期的煤炭价格下跌和库存增长顾虑太多，这具有很强的季节性因素，08年4季度就可能发生逆转。
􀂄  首选股:  华润电力，基于贴现现金流的目标价为26.80港元
我们对中国独立发电商行业仍持积极观点。我们依然看好华润电力，因为其拥有业内最高的回报率、利润率以及最佳的并购潜力。