1、我们认为从目前的情况看，次贷危机根源房地产市场仍低迷，甚至可能进一步扩散，但
是美国采取了积极的应对政策，明年中期有可能转好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而美元的强弱除了自身基本面因素
外，受其他国家货币值强弱影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）欧洲经济的“更坏”可能性增大，故此认为中期而言，
美元将继续走强。
2、欧元区经济增长面临的下行风险在放大，欧元区的经济“龙头”德国二季度GDP  环比下
降0.5%，经济前景十分不乐观。日本经济已处于下行周期，2  季度日本GDP  自去年二季度
来首次下降，三架马车均出现负增长。日本银行于8  月20  日首次发布经济评估报告承认目
前日本经济“疲软”。
3、国内经济增长于2007  年2  季度开始降温，与全球经济同步调整，8  年的经济增长周期
趋势性回落和产业结构调整得叠加效应，使得国内经济面临重大考验。随着全球经济下行
风险加大，需求收缩，出口可能进一步萎缩，对GDP  拉动作用减弱。固定资产投资名义增
长率快，但是PPI  维持高位，实际增长率将延续下降趋势。消费对GDP  贡献作用加大，国
内也没有出现明显的消费需求下降，所以将维持高增长，但是随着房市和股市持续下滑，
财富效应衰减，可能对消费产生一定的负面作用。
4、四季度随着翘尾因素基本消除，CPI  大幅回落态势确立无疑，随着国际原油价格的下跌，
PPI  未来再创新高的几率不大。CPI  和PPI  同步回落的可能比较大，国内资源价格改革机会
临近。