6-8  月的利润增幅与1-5  月的水平相差不多。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利润增幅没有出现更大落差，是因于净资产收益率的超预期反弹：这一方面是因于，税费率超预期的下降、以致销售净利率得以维系，尽管毛利率不出所料的因于PPI  与原燃动购进价格差的扩大而相应下滑；另一方面的原因则是，销售收入增幅维持高位进而总资产周转率又有超预期的正向贡献。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
因税费率是以销售收入为核算基础的，销售收入增幅维持高位亦是税费率超预期下降的基本背景。
销售收入实际增幅的下滑无疑是趋势性的；另因于PPI  的形势逆转，销售收入的名义增幅必将相应回落，进而税费率将相应抬升而周转率将相应下降；但另一方面，因于原燃动购进价格相对PPI更大程度的回落，将导致毛利率水平的相应回升。
就基准情形而言—下期（9-11  月）的PPI  及原燃动购、进而毛利率进回复到1-5  月的水平；销售收入实际增幅较本期回落0.5  个百分点；资产、负债、税费之增幅维持本期水平，利润增幅为0.6%。
依据各种毛利率和收入增幅情景下结果，以及经济景气超预期下滑的基本背景，笔者倾向于认为下期利润更有可能录得负增长