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石化行业研究报告:安信证券-2008年9月石油与化工行业月报:油价先抑后扬,行业景气度继续下滑-081005

行业名称: 石化行业 股票代码: 分享时间:2008-10-06 10:06:42
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘军,方峻
研报出处: 安信证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 同步大市-A
研报大小: 314 KB 分享者: cry****ncl 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  9月国际原油价格先抑后扬,在供需基本平衡的背景下,原油期货价格与美元汇率呈现一定程度的负相关性(相关系数约为-0.5),我们认为四季度国际原油供需仍将维持基本平衡格局,基于对美元在四季度小幅走弱的预期,我们预计四季度原油价格波动区间在100-120美元/桶,均价110美元/桶(WTI)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  在原油价格下跌和需求低迷的双重推动下,整体化工产品价格延续8月份的下跌态势,化工行业整体景气度依然呈现下滑态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  纯碱和氯碱行业景气不再:下半年全国纯碱行业约有170万吨产能释放,而纯碱下游行业房地产等受宏观经济不景气影响较大,也将致使需求下滑,预计下半年纯碱价格压力较大,同时纯碱主要原料原盐、合成氨价格年初至今稳步上升,纯碱行业面临成本持续上涨和需求增长停滞的双重压力;受下游建材行业需求疲软和出口下滑的影响,PVC价格近两个月持续下跌,同时煤炭、电力价格居高不下,导致成本上涨,生产企业亏损情况较为严峻,开工率普遍不高,致使8月份PVC产量出现同比下降的情况。8月份全国烧碱产量为153.6万吨,同比增长仅为1.1%;1-8月份累计烧碱产量累计同比增长为10.8%。2007年同期累计同比增幅为16.1%,可以看到,今年烧碱的产量增幅也出现了一定程度的下降。预计9月份烧碱产量将有所增加,但价格将面临继续下降。
  国内尿素价格持续回落,国际市场也有疲软迹象,由于提高了特别出口关税,出口受限,产量集中在国内释放,价格竞争激烈。同时原料煤炭等维持在高位,成本压力过大,氮肥企业正面临最艰难的时刻。目前多数尿素企业出货不畅,库存较大,各企业价格已基本跌至成本线左右,但为刺激出货,价格仍被迫走低,部分企业已面临亏损。由于国内近期需求没有拉动,后市尿素市场仍不容乐观,但受成本的支撑,尿素价格下滑的空间将逐渐减少。

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