公告概要：硕贝德拟使用超募资金4,326  万元与无锡中兴光电子、无锡凯尔科技共同投资凯尔光电。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】投资完成后，凯尔光电注册资本由1,000  万元变更为7,000  万元，硕贝德将持有凯尔光电61.8%的股权，凯尔光电成为硕贝德控股子公司，拓展了硕贝德摄像模组业务。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        安信点评：凯尔光电主营产品是终端摄像模组，能够提供30  万到1300  万像素的全系列手机摄像头模组产品。根据公告披露数据，凯尔光电2012  年和2013  年前十个月的营业收入分别为556.41  万元和3802.43  万元，净利润分别为1.86  万元和42.36  万元。成立较晚（2012年4  月成立）、资金投入较少以及技术储备费用较多等因素是公司利润较少的主要原因，预计本次增资成功将有效提升公司产能，收入会有较大幅度增长。公告预计凯尔光电2014  年~2016  年的营收分别为1.5、2.5  和3.5  亿元，净利润分别为400、1,000  和1,600  万元。
        从摄像模组行业来看，高清化、轻薄化将推动行业快速成长，国内厂商的下游需求将极为旺盛。从客户资源来看，凯尔光电的客户主要包括中兴、宇龙酷派、龙旗、海信、联想等国内一线品牌，丝毫不输给其他大厂，后续还会得到硕贝德的客户资源。对于硕贝德来说，通过本次收购快速进入到摄像模组市场，预计协同效应将会比较明显。
        投资建议：我们看好硕贝德的并购思路，从科阳光电到凯尔光电，我们能够清晰的看到公司打通智能终端制造产业链的大战略，成长空间迅速打开。预计公司2014  年和2015  年的EPS  分别为0.80  元和1.29元，维持买入-A  的投资评级，目标价35  元。