投资结论
        昨日，欧盟统计局公布欧元区和欧盟的11  月失业率数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经季调后欧元区失业率与上月数据持平，保持在12.1%，符合市场预期；而欧盟失业率同样稳定在10.9%，连续7  月保持此数据。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，男性和女性的失业率数据均持平，欧元区男女失业率各自稳定在12.1%，欧盟男女失业率维持在10.9%。而市场较为关注的青年失业改善不明显。欧元区和欧盟失业率较前期略有增长，分别在24.2%和23.6%。
        分国家来看，希腊和西班牙失业率居前，并且他们的青年失业率也位列前茅，而奥地利和德国就业表现出色。另外，塞浦路斯、意大利和希腊的失业率较去年有明显增长，而爱尔兰和葡萄牙失业率有所回落。
        整体来看，欧元区和欧盟失业率稳定在高位，和财政紧缩的政策主张不无关系。德国、英国等主要国家由于近期经济数据表现良好，需求稳定增长使得失业率相对较低。而希腊和西班牙仍处于经济修复阶段，虽然制造业PMI  等领先指标转好，但是需求仍存反复，且财政紧缩使得就业问题从未得到根本性改善。不过，我们预计2014  年欧元区和欧盟整体经济保持阶梯向上趋势，失业率可能回到2012  年水平。
        另，昨日同时公布了欧洲11  月零售销售额的情况。11  月欧元区和欧盟的零售销售额分别从上月收缩重回增长，环比增速反弹至1.4%和1.2%；而同比增长1.6%和2.0%。欧洲零售表现较为突出，超出市场预期。
        其中非食品零售额增长较快，欧元区和欧盟环比增速分别达到了1.9%和1.7%。而食品烟酒零售额也有所增长，分别环比增长1.1%和0.9%。机动车原料的零售销售额在11  月也有止跌回升的态势，为欧元区近五个月以来首次增长。
        欧元区核心国家中，德国零售额环比增速由10  月的-0.1%上升到1.6%，对欧元区整体零售额贡献较大。而法国的零售额连续5  个月增长，12  月环比上升2.4%，表明内需将是4  季度经济的支撑，外需相对疲软。
        整体来看，欧盟乃至欧元区的需求较前期有显著增长，除了季节性因素推动外，全球经济改善也推升了需求。
        美国去年11  月出口量为1949  亿美元，同比增长5.71%，而进口同比下滑1.81%至2291  亿美元，贸易逆差同比大幅减少26.22%至343  亿美元，创2009  年10  以来新低，超出市场预期。其中，商品贸易逆差减少49  亿，服务贸易盈余增加2  亿美元。
        商品出口同比增加15  亿至1371  亿美元，主要受工业制造原材料和资本品出口增长所拉动。从美国国内需求来看，其商品进口减少34  亿至1910  亿美元，但是消费品进口表现较为突出。
        服务出口增加至578  亿美元，进口攀升至381  亿美元。结合  12  月ISM  非制造业PMI来看，由于制造业出口订单和服务业出口订单指数均较11  月份滑落，预计12  月份美国贸易余额数据比11  月份差，贸易逆差将扩大。
        而从主要贸易伙伴情况来看，对中国出口环比大幅上升24.5%,对日本出口环比小幅增长1.8%，对欧元区的出口环比上升7.1%，其中对德国出口上升13.6%。
        整体来看，近期美国经济数据均向好，去年年底的经济稳定增长，内需和出口均对GDP  有较大的正面贡献，维持4  季度年化环比增长2%的预期。我们认为今年全年美国经济增长将好于2013  年，呈现逐季增长的趋势，由于前期财政政策和QE  政策的不确定性风险扫除，且QE  退出对经济拖累有限。