总体观点：  
        12月全部统计城市住宅用地供应环比升71.2%，同比升21.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】为完成年初计划，年底各地加大土地出让力度，土地市场总体呈现供求两旺态势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）12月，全国、一、二、三四线城市分别推地5.16、0.11、1.71、3.34亿平，环比分别为+68.5%、+36.1%、+54.1%、+78.3%；1-12月全国、一、二、三四线城市分别累计推地32.8、1.02、12.4、19.4亿平,  同比分别+15.5%、+15.2%、+5.90%、+22.6%，增速比上月分别+0.03、-10.6、-5.08、-4.52个百分点。12月，"限购"、"非限购"城市分别推地1.87、3.29亿平，环比分别为+60.1%、+73.7%；1-12月"限购"、"非限购"城市分别累计推地13.3、19.5亿平，同比分别+6.24%、+22.7%，增速分别比上月-3.34、+2.77个百分点。1-12月全部统计城市累计推出住宅用地16.3亿平，同比+20.0%，增速比上月+0.22个百分点。12月，全部统计城市当月推出住宅用地2.71亿平，环比+71.2%，同比+21.1%。
        12月全部统计城市住宅用地成交环比升49.6%，同比降1.7%。12月多数城市土地成交环比回升。12月，全国、一、二、三四线城市土地成交分别为3.87、0.09、1.43、2.35亿平，环比分别为＋71.9%、+11.9%、+74.8%、+73.8%；1-12月全国、一、二、三四线城市土地成交分别为27.0、0.96、10.5、15.5亿平，同比分别+22.9%、+21.9%、+8.98%、+34.5%，增速比上月分别-2.56、-7.85、-6.72、1.70个百分点。12月，"限购"、"非限购"城市的土地成交分别为1.51、2.37亿平，环比分别+59.6%、-80.8%。1-12月"限购"、"非限购"城市土地累计成交分别为11.4、15.7亿平，同比+8.31%、+36.1%，增速比上月分别-6.38、+1.36个百分点。1-12月全部统计城市累计成交住宅用地13.2亿平，同比+30.0%，增速比上月-7.07个百分点。12月，全部统计城市成交住宅用地1.82亿平，环比+49.6%，同比-1.72%。
        12月全部统计城市住宅用地价格环比升9.7%，同比升16.9%。12月，全国、一、二、三四线城市的土地挂牌价分别1086、4345、1533、753元/平米，环比+6.83%、-7.73%、+34.8%、-4.71%，同比+13.7%、+153%、+22.2%、+21.2%；"限购"、"非限购"城市土地挂牌价分别1595、799元/平米，环比分别+3.41%、+13.7%，同比分别+18.4%、+27.9%。12月，全部统计城市当月住宅用地挂牌价1493元/平米，环比+9.71%，同比+16.9%。
        12月全部统计城市住宅用地流拍率升至1.76%；4个统计城市的土地出让金占财政收入之比回升至56.1%。12月，全国、一线城市的土地成交溢价率分别升至30.5%。全国、二线、三四线、"限购"、"非限购"城市的土地成交溢价率降至11.5%、15.1%、8.67%、12.2%、11.2%。大多数城市流拍率继续回落。12月，全国、一线、二线、三四线、"限购"、"非限购"城市的土地流拍率分别回落至1.12  %、0.00%、3.07%、0.19%、2.60%、0.20%。12月，全部统计城市的住宅用地成交溢价率降至12.9%，其流拍率升至1.76%。土地出让金占地方财政之比升至56.1，比上月+5.07个百分点。
        估值和投资。截至2014年1月8日，A股市场动态PE在11.01倍，房地产板块动态PE在10.53倍。近期板块破位下行反映出投资人对行业中长期悲观情绪，如果无政策面直接刺激，行业短期较难实现估值上行。目前龙头公司基本进入动态5到7倍波动区域。我们建议择机配置龙头（招保万金、荣盛、华夏）+成长品种（世联地产、阳光城、中南、滨江、南国、格力）。
        备注：上文"+"和"-"分别表示"增加"和"减少"。本文全部统计城市为中指院土地库收录302个城市；一线城市为北京、上海、深圳和广州；二线城市为除一线城市外的所有省会、直辖市和大连、苏州、无锡、宁波、温州、厦门、青岛、北海和三亚市；三线城市是中指院土地库中其余的262个中小城市；"限购"城市包括北京、上海、天津、重庆等48个城市。
        风险提示。房地产行业与国家政策紧密相关，一旦国内未来采取更加严厉的调控措施将直接影响行业未来发展。