投资要点
发行市场概况
全市场人民币理财产品预期收益率:一月第一周各期限预期年化收益率分别为:1 周4.65%,2 周5.49%,1 个月5.74%,2 个月5.99%,3 个月5.92%,4 个月5.98%,6 个月5.91%,9 个月6.28%,1 年5.97%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】各期限产品收益率中,2 周、4 个月、6 个月、9 个月有所上升,1 周、1 个月、2 个月有所下降,3 个月和1 年维持不变。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2 周和4 个月、9 个月期限上浮最大,分别为79bps、7bps 和40bps。
发行产品数量及期限:一月第一周理财产品发行总量为801 款,发行量较上周减少27.8%。3 个月以内产品发行量为538 款,占比67.2%,6 个月内产品发行量702 款,占比87.6%,与上周相比有所上升。
产品收益类型:一月第一周发行的806 款理财产品中,保本固定型产品96 款,市场占比为11.9%;保本浮动型产品163 款,市场占比20.2%;非保本型产品547 款,市场占比67.9%。保本浮动型和非保本型与上周相比占比下降。
基础资产:一月第一周共发行利率产品573 款,占比30%,债券产品498款,占比26.1%,票据产品82 款,占比4.3%,股票产品34 款,占比1.8%。
与上周相比利率产品占比下降,股票、债券、票据、信贷产品占比略有上升。
预期年化收益率:一月第一周共发行39 款信贷类产品,其中39 款预期收益率集中在5%--8%。一月第一周共发87 票据类产品,其中 80 款收益率集中在5%--8%,7 款预期收益率集中在3%--5%
发行银行:一月第一周中国建设银行发行102 款理财产品占据首位,中国农业银行发行72 款居次席。同时中国建设银行2012 年初至今累计共发行8164款理财产品,继续持续位居第一。
到期市场概况
产品数量及期限:一月第一周理财产品到期总数为973 支,较上周减少19.0%。24 个月以上期限到期产品占比较上周显著上升,其余各期限产品占比均有不同程度下降。3 个月以内到期产品593 支,占比60.9%,6 个月内的到期产品854 支,占比87.77%,与上周相比均有所上升。
收益率情况:一月第一周共到期973 款产品,在公布具体收益率的产品中,产品实际收益率等于预期的有276 款,市场占比28.37%,实际收益率大于预期有2 款,市场占比0.21%,实际收益率小于预期有1 款,占比0.1%。
已公布收益率的40 款信贷类产品中,31 款收益率集中在3--5%,另外9 款收益率在5--8%。已公布收益率的18 款票据类产品中,10 款收益率集中在3--5%,另外8 款收益率在5--8%。
风险提示:监管政策的超预期变化,货币当局对银行存款上浮比例的提高,银行信贷资产信用风险的暴露。