主要观点：
        1．13  年产能加速释放，业绩拐点向上明确
        业绩大幅增长的主要原因为12  年1  万吨防焦剂CTP  与1  万吨促进剂NS、1  万吨微晶石蜡、1  万吨胶母粒、6000  吨不溶性硫磺等新品种产能集中建成，助剂总产能较上市前的2.2  万吨翻两番，随着新增产能逐渐通过下游认证，Q3  开始快速放量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】产品结构改善、高毛利品种增多也推动利润大幅增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        13  年非经常性损益影响净利润约1000  万元，扣非后净利润同比变动-7%-36%，但Q3  末销量大幅增长，促进剂价格反弹，业绩呈现拐点向上趋势。Q4  净利润370-722  万元，同比增长172%-431%，扣非净利润同比增长3%-659%。
        2．环保趋严导致供应偏紧，利好环保水平高的龙头企业环保趋严利好公司发展。三季度以来京津唐地区为治理环境污染，逐渐淘汰环保不达标产能，山东地区部分生产企业也因环保问题而关停；国内橡胶助剂行业环保水平偏低，一般企业生产一吨促进剂M  至少产生30  吨高盐有机废水，环保趋严将导致行业产能持续收缩，同时下游需求则保持稳定增长，09-12  年国内橡胶助剂产量复合增速10%，供需形势改变将利好环保治理水平高的龙头企业产能释放及业绩增长。
        3．14  年业绩将加速增长
        公司加快开拓国内外市场，其中已与欧洲胶母粒龙头企业Nasika签订在市场开发及股权进行合作的协议，预计公司助剂销量将继续高增长；不溶性硫磺与蜡等新品种一般毛利率大于30%，而传统品种一般14-19%，新项目快速放量将使14  年业绩加速释放；此外，由于公司采取加速折旧会计方法，影响13  年利润较多，明年折旧将明显下降。公司高送转也提前释放了业绩高增长的预期。