强麦与玉米的比价具有季节性特征，2  月至5  月比价下降，5  月至9  月逐步走高，基本在9  月底10  月初到达年度峰值，随后的11  月与12  月再度走低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】价差的变化趋势与比价基本一致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

  按合约月份分析，1  月合约的季节性强于5  月合约，9  月合约最弱；从比价均值看，
1  月合约比价均值高于9  月合约，5  月合约均值最低。

  分年度分析，07  年度合约的比价均值低于08  年度合约，现正交易的09  年度合约比价与07  年相似，大部分时期低于均值1.16  的水平。

  价比变化原因：4  月和5  月份为小麦的收获季节，小麦的价格相对较低；6  月和7月份因为新粮大量上市导致小麦价格较低，此时玉米因为处于青黄不接的时期价格往往较高，两者之间的比值容易处于历史低点；玉米往往在12  月、1  月份因为需求拉动也会使这个比值缩小。玉米价格在6  月、7  月和12  月达到相对高点，从而两者的比价往往于九月达到峰值，随后在10  月、11  月、12  月呈现逐步走低的态势。

  操作建议：
1.  6  月至9  月底强麦、玉米价格比价低，可以进行买强麦，卖玉米的套利，当强麦与玉米的比价大于1.20  时，套利空间不大，可考虑平仓了结。
2.  10  月初至12  底强麦、玉米价格比价高，可以进行卖强麦，买玉米的套利，1月合约可于强麦与玉米的比价小于1.16  均值时，平仓了结；5  月合约于两者比价小于1.1  历史均值时平仓了结。
3.  10  月至12  月间，1  月合约套利机会优于5  月合约，但目前5  月合约为活跃合约，成交量大，流动性风险较小，投资者可根据自己的资金和风险偏好进行合约选择。