宏观经济
        监管博弈推升资金利率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（1）去年3  月底“8  号文”出台以来，商业银行在规避金融监管中，融出资金的利率在上升，流动性错配风险在集聚；（2）在储蓄拐点带来流动性总量收缩的背景下，金融监管只能带来商业银行存量资金的腾挪，监管趋严时银行间市场流动性的短暂缓解，会被债务到期集中偿付以及下一步金融创新所打破；（3）对实体经济而言，每一次监管加严都会造成流动性抽紧，融资成本上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（4）因此决策层用“堵”的方式加强监管，无法变更与商业银行博弈的结果。
        投资策略
        市场趋势：山雨欲来。昨日A  股大跌，无一板块幸免，大跌背后掺杂着市场对IPO  即将真实开始，国务院加码影子银行监管等因素的担忧，前者冲击股市微观流动性而后者如真实执行则可能导致全社会资金链受到进一步冲击，届时不排除导致债务违约的风险。107文的用意是好的，但是如果真的逼迫银行资产快速回表并伴随非标、同业业务的大量退出，实体的资金面将面临巨大的压力。（1）影子银行监管加码；（2）IPO  申购开闸在即；（3）信用债将在2014  年3月份大量到期，发改委高调提示风险。
        投资组合
        欧浦钢网：钢材贸易界的“阿里巴巴”。公司看点可以归结为四个方面：1）募投项目推动产能外延增长;2）“实体物流+电子商务”双轮驱动;3）与上海钢联反方向延伸产业链。4）钢材贸易界的“阿里巴巴”。我们认为公司即将借助钢材交易、钢材物流、供应链金融等角度切入一个比单纯仓储更大的市场，容量大约1000  亿元这个量级，有可能成为市场关注热点，市值短期目标30  亿元。
        关于“打新”的一些观察和思考：（1）应积极参与新股申购。（2）网下申购优于网上申购。（3）在限制超募的前提下，缩量发行和存量发行将成常态。