摘要
        传言国务院办公厅下发《国务院办公厅关于加强影子银行监管有关问题的通知》（国办发[2013]107  号文），我们在对文件资料进行详细分析的基础上，作出如下解读：
        首次厘清影子银行概念，明确监管方向：107  号文首次在官方层面明确影子银行概念，其将影子银行体系分成三部分，明确了未来监管层对于影子银行的监管方向。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】107  号文扩大了影子银行体系，首次将新型网络公司、第三方理财机构等完全无监管信用中介机构纳入监管体系。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）明确影子银行概念，有利于统一影子银行的计算口径，使影子银行更为透明化，便于监管层把握和控制整个金融体系的风险。
        按照谁批设机构谁负责风险处置原则，落实责任分工：107  号文对影子银行的监管强调职责分工，落实监管责任，对已有监管机构的，进一步明确，对尚未明确监管主体的，其表明将抓紧研究确定监管机构。
        我们认为影子银行最大的领域是泛资管的融资性业务，对其监管需各部门进行协调配合。107  号文提到金融机构跨市场理财业务和第三方业务由央行负责监管协调后，传达出强化央行统一监管的意志，预计央行将会积极发挥金融监管协调部际联席会议制度，或授予其更大的权力对跨市场融资性业务进行重点监管。
        银行理财或将迎来拐点，融资类及资金池类信托发展受限：强调银行理财不得开展资金池业务，若后续监管到位，其与8  号文将形成双重制约，一方面阻断银行理财进行期限错配、信用错配，一方面通过“4%”与“35%”的两个上限限制理财资金投资非标类资产，银行理财收益预期将下滑，在迈入10  万亿大军的当下，银行理财或将迎来拐点。此次107  号文强调要运用净资本管理约束信托公司信贷类业务，不排除未来监管层将进一步增加净资本计提标准。
        强调资本监管，意在控制风险，也传达出监管层要求信托公司刚性兑付的意图维持不变。信托公司资金池类业务被禁止投资信托等非标资产，整体收益将下行，资金池信托规模发展将受到影响。
        对影子银行采取疏堵结合，是规范而非打击：强调“在发挥影子银行积极作用的同时，将其负面影响和风险降到最低”，因此其对影子银行采取的策略是疏堵结合、趋利避害，是规范而非打击。同时纵观全文，107  号全文比预期更为中性、温和，也表明监管层对影子银行的态度重在规范而非打击。预期各部委在出台实施细则时也将延续这一基调。