要点:
1、经济环境概述:美国经济缓慢复苏,经济增长达危机前水平,库存增加贡献较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧元区经济复苏脆弱,欧元区失业率略有回落,欧洲债务问题尚未根本解决。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国经济反弹力度已经减弱,固定资产投资增速和房地产市场在回落;制造业继续复苏,但是力度已经减弱。
2、各国政策取向:美联储宣布缩减资产数量100 亿美元至750 亿美元,QE 进入下半场。欧洲财政政策紧缩,货币政策偏松,欧洲央行维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限,7%是底线,跌破则出台一些刺激经济的政策。
3、铜价运行主要动因与制约:长周期下行主要因中国经济增速回落,铜供需格局宽松,库存居高难下。前期反弹的主要原因是铜交易所库存下滑较快,市场猜测与铜融资有关,美国经济持续好转,尤其是房地产市场复苏较快。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速,且金融系统情况尚可,QE 缩减步伐以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证:美元指数延续反弹态势。黄金和白银回落幅度较大。
中国固定资产投资力度略有回落。昨日,中国股市在持续回落后有所反弹,房地产板块依旧呈现弱势。能否继续反弹上行则受制于货币与实体经济,还有待观察。
5、现货价格:1 月7 日,上海电解铜现货报价升水60 至升水200 元/吨,平水铜成交价格52070-52150 元/吨,升水铜成交价格52150-52250 元/吨。
沪期铜低位返升,持货商现惜售意愿,流出货源有限,尤其好铜低价货源难觅,升水大幅拉升,平水铜水涨船高,升水亦上抬,部分中间商入市收货,下游按需,市场仍存孕育反弹氛围,尤见中间商伺机而动。
6、近期重要经济数据:今日,德国11 月进出口数据和制造业订单,美国ADP 就业数据。
7、重要行业新闻:上海有色网(SMM)对21 家铜杆线企业调研数据显示,铜杆线企业对近期铜价走向显分歧,近4 成的杆线企业看涨后期铜价。
小结:
CoreLogic 周二公布报告称2013 年11 月美国住房价格环比增长0.1%,同比增长11.8%,创下2005 年以来的最高水平。旧金山联储行长约翰-威廉姆斯周二称,美联储很可能继续缩减量化宽松规模,并在今年终结这项计划,前提是美国经济增长速度达到该行预期。美国方面没有太多新意,依旧是经济复苏和QE 退出的对台戏。中国方面等待即将公布的12 月经济数据。铜下游企业对铜价呈现乐观态度,但是不确定性依旧较大。铜价近期走势越来越纠结,短期内这种震荡态势难以改变。策略上,还是以滚动操作为主,逢低减仓,逢高补回,52000 之下不追空。