本文分析了国内外工业阀门行业总体发展情况，以及国内外油气及电力行业阀门需求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分析了公司作为通用阀门龙头，布局油气核电特种阀门，拓展海内外油气高端市场的发展策略。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计公司2013-2015  年实现EPS（摊薄）0.55、0.67  和0.83  元，参考可比公司平均PEG,  合理估值区间为25-28PE（2014），对应股价为16.75-18.76  元。
        欧美经济复苏带动海外订单增长：公司海外市场（主要是美欧日中东）占比约超过70%。通用阀门下游应用广泛，与整体宏观经济环境相关度较高，全球经济回暖，尤其是美欧经济的复苏将会拉动公司海外订单。
        受益于石油石化全产业链的发展：公司整体业务70%是应用于石油石化行业，全球油气勘探及开发投资高位运行，下游石油炼化投资平稳增长；国内受益于常规与非常规油气开发，勘探与开发投资高位攀升，炼化能力稳定增长。
        公司产品布局覆盖全产业链，并逐步向增速较快的上游倾斜。
        能源结构调整增加特阀市场：“以核代火”的能源结构调整催生了每年30  亿的核电阀门市场，公司具备核2、3  级设备供应资质，进入高附加值核阀市场。
        经过市场竞争检验，品牌享誉国内外：公司的通用阀门经过较为充分的市场竞争，树立了自主品牌，确立了国内阀门销售额第一的行业地位，目前自主品牌产品占比超过95%。公司产品通过众多国内外权威机构认证，是很多国际级最终用户的合格供应商。
        布局高端产品，拓展高端市场：通过多年积累，公司建成了覆盖全球的多层次营销网络体系，研发项目布局LNG、核电以及大口径油气等高端阀门品种，技术储备充分。募投产品扩大阀门现有产品的产能，完善阀门产品结构，保障阀门产品原材料供应。
        合理定价16.75-18.76  元：预计公司2013-2015  年收入为25.5,  30.6  和38.3亿元，实现归母净利润4.1、5.0  和6.3  亿元，实现EPS（摊薄）分别为0.55、0.67  和0.83  元。行业可比公司2014  年平均PEG  为1.2，我们认为公司盈利性较高，而且阀门行业集中度低，市场开拓和产品开发尚有空间，按照1.2-1.3PEG  推算，合理估值区间为25-28PE（2014），对应股价为16.75-18.76元。
        风险提示：1  毛利率下降风险；2  下游投资减缓；3  新产品市场开拓低于预期。