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航运港口行业研究报告:申银万国-航运港口行业2013年12月集装箱吞吐量快报点评及最新观点:传统淡季箱量增速季节性回落-140108

行业名称: 航运港口行业 股票代码: 分享时间:2014-01-08 15:26:52
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张西林,邓敬东
研报出处: 申银万国 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 231 KB 分享者: 有****乐 我要报错
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【研究报告内容摘要】

本期投资提示:
        结论或投资建议:近期BDI  调整为季节性调整,不改我们长期看好航运也复苏观点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(1)BDI  自近两年高点2337  点累计下跌15.1%至1951  点;由于近期BDI属于季节性调整,因此短期BDI  调整并不改变我们长期看好航运行业复苏的观点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)相反,我们认为近期BDI  调整为中长期资金提供配置窗口。(2)从近十三年统计数据看,一至四季度BDI  均值分别为2776  点、3058  点、2914  点和3140点,一季度是远洋干散货运输的传统淡季。而从月份数据看,1  月均值为2698点、2  月均值为2696  点,是全年12  个月份中相对较低的两个月。(3)我们认为2014  年航运行业的产能利用率将见底复苏,航运企业也将逐步从保现金点向保盈亏平衡点过度。我们相对最看好干散货子行业,建议中长期资金配置中远行业,短期关注中海发展。
        原因及逻辑:八大港口12  月箱量同比增长4.6%,箱量增速季节性回落。12月八大集装箱码头完成集装箱箱吞吐量1063.5  万TEU,其中外贸箱量完成823.8  万TEU、内贸箱量完成239.7  万TEU,分别同比增长4.6%、3.2%和9.6%;环比下降3.8%左右。12  月是传统淡月,箱量增速季节性回落。2013  年四季度八大港口完成箱量同比增长6.2%至3246.5  万TEU,箱量增速亦季节性回落。
        我们年初判断2013  年贸易将现复苏之势,2013  年全年箱量同比增长7.4%,较2012  年5.9%增速显著回升。
        华北、华东和华南三区域箱量增速均回落。12  月份华北三大港口完成箱量290.0  万TEU,其中外贸箱量182.6  万TEU、内贸箱量107.4  万TEU,分别同比增长7.0%、8.2%和5.0%。华东完成箱量396.9  万TEU,其中外贸箱量359.9万TEU、内贸箱量37.0  万TEU,分别同比增长2.4%、0.5%和24.7%。驱动华东内贸箱量大幅增长的是宁波港内贸箱量,宁波港内贸箱量同比增长32.2%至11.7  万TEU。上港集团箱量同比下降3.0%至268  万TEU。华南外贸箱量增速回落幅度最大,同比增速下降5.5  个百分点至5.2%。

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