债券市场回顾
        今日央行公开市场未进行操作，资金面保持宽裕，短端资金利率继续下行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        隔夜回购利率下行5bp  至2.84%，7  天回购利率下行33bp  至4.26%，1  个月回购利率下行47bp  至6.05%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）利率市场，受到资金充裕的影响，国债收益率下行3-8bp，金融债短端下行2-4bp，长端变动不明显。全天3  年期国债（1317）报收于4.36/4.30%，5  年期国债（1323）报收于4.55/4.46%，7年期国债（1320）报收于4.66/4.58%，10  年期国债（1318）报收于4.68/4.60%。
        债券发行分析
        财政部将于1  月8  日招标发行2014  年第二期记账式国债140002，期限为1年期，规模为100  亿元。1  月7  日的中债收益率曲线显示，1  年期国债的到期收益率为4.25%，二级市场上，期限为0.81  年左右的国债130022  在1  月7日成交在4.10%左右。资金面来看，近期短端资金利率持续下行，但1  个月以上回购利率还保持在6%以上，且面临新股、国债和国开债将逐步发行，市场对于春节前资金面预期仍然谨慎。本周即将公布经济增长数据，我们预计12  月经济增长动能可能减弱，基本面因素不会构成国债收益率上行压力。
        1  月6  日发行的第一期5  年期国债招标情况好于预期，且第二期发行规模维持在100  亿元，考虑到较低的发行规模，我们预计本次发行仍能获得机构配置需求的支撑。我们认为，本次1  年期国债的中标利率将基本与二级市场水平接近，预计在4.10-4.15%。